क्षैतिज और ऊर्ध्वाधर एकीकरण. ऊर्ध्वाधर रूप से एकीकृत तेल कंपनियों द्वारा बाजार का ऊर्ध्वाधर एकीकरण क्या है

इस तरह के एकीकरण के दौरान, विनिर्माण और व्यापारिक उद्यम संयुक्त होते हैं और एक "पूर्ण चक्र" कंपनी बनाई जाती है।

उद्यमों के ऊर्ध्वाधर एकीकरण के लिए सफलता कारक

तेजी से प्रौद्योगिकी परिवर्तन, उच्च प्रतिस्पर्धा और लंबी आपूर्ति श्रृंखला वाले बाजारों में काम करने वाली प्रौद्योगिकी कंपनियों द्वारा क्रॉस-इंडस्ट्री एकीकरण को एक विकास रणनीति के रूप में चुना जाता है। "पूर्ण चक्र" उद्यमों के निर्माण से तैयार उत्पादों के उत्पादन और वितरण में तेजी आती है, परिवहन लागत कम होती है और नए बाजारों में प्रवेश आसान हो जाता है। अंतरक्षेत्रीय एकीकरण दो मामलों में सबसे अधिक फायदेमंद है:

• माल की खपत के स्थान से उत्पादन सुविधाओं की दूरी। ईंधन और ऊर्जा परिसर को ऊर्ध्वाधर एकीकरण की विशेषता है, जिसमें एक उद्यम कच्चे माल के निष्कर्षण, उनके प्रसंस्करण, वितरण और बिक्री में लगा हुआ है। यह दृष्टिकोण व्यावसायिक प्रक्रियाओं को गति देता है और बिचौलियों के लिए लागत कम करता है।
• उच्च प्रतिस्पर्धा ज्ञान-गहन उत्पादन के साथ संयुक्त। इलेक्ट्रॉनिक्स, घरेलू उपकरणों और फार्मास्यूटिकल्स के उत्पादन में उच्च अनुसंधान लागत निर्माताओं की बहुतायत के साथ संयुक्त है। इस मामले में, अनुसंधान प्रयोगशालाओं को उत्पादन परिसर के साथ जोड़ने से लागत कम होगी और बिचौलियों के माध्यम से बौद्धिक संपदा के "रिसाव" को समाप्त किया जा सकेगा।

बड़े उद्यमों में ऊर्ध्वाधर एकीकरण की सलाह दी जाती है जो पैमाने की अर्थव्यवस्थाओं से लाभान्वित होते हैं। यह विस्तार पद्धति एक संकीर्ण बाजार क्षेत्र के लिए अद्वितीय सामान का उत्पादन करने वाले छोटे व्यवसायों में बहुत कम पाई जाती है।

ऊर्ध्वाधर एकीकरण के प्रकार

उत्पादन की बारीकियों के आधार पर, एकीकरण तीन तरीकों में से एक में किया जाता है।

• प्रत्यक्ष एकीकरण उपभोक्ता कंपनियों की खरीद के माध्यम से उद्यम विकास की प्रक्रिया है। उदाहरण के लिए, एक बेकरी कन्फेक्शनरी दुकानों की एक श्रृंखला का अधिग्रहण करती है। यह विकल्प बिचौलियों की संख्या को कम करता है, तैयार उत्पादों के वितरण में तेजी लाता है और बाजार में ब्रांड जागरूकता बढ़ाता है।
• बैकवर्ड इंटीग्रेशन कच्चे माल की आपूर्ति करने वाले उद्यमों को खरीदकर एक कंपनी की वृद्धि है। उदाहरण के लिए, एक डिज़ाइन ब्यूरो एक वुडवर्किंग प्लांट खरीदता है। यह विकल्प उच्च गुणवत्ता वाले कच्चे माल की गारंटी देता है, विशेष वितरण शर्तें प्रदान करता है, और हमें अद्वितीय उत्पाद तैयार करने की अनुमति देता है।
• समानांतर (संतुलित) एकीकरण तैयार उत्पादों के उपभोक्ताओं और कच्चे माल के आपूर्तिकर्ताओं की क्रमिक खरीद के माध्यम से कंपनी के विकास की प्रक्रिया है। प्रक्रिया का आरंभकर्ता एक बड़ा उत्पादन है जो एक नया बाजार खंड विकसित कर रहा है या अंतरराष्ट्रीय स्तर पर प्रवेश कर रहा है।

नियंत्रण के दृष्टिकोण से, ऊर्ध्वाधर एकीकरण को प्रगतिशील (उत्पाद निर्माता उपभोक्ता नेटवर्क खरीदता है) और प्रतिगामी (खुदरा श्रृंखलाएं उत्पादन सुविधाएं खरीदती हैं) में विभाजित किया गया है। दूसरा विकल्प बाजार में अधिक आम है: कुशल उत्पादन को व्यवस्थित करने की तुलना में भयंकर प्रतिस्पर्धा की स्थिति में उत्पादों की प्रभावी बिक्री का आयोजन करना अधिक कठिन है।

क्रॉस-इंडस्ट्री एकीकरण के पक्ष और विपक्ष

किसी कंपनी के विस्तार की प्रभावशीलता बाजार में उसकी वर्तमान स्थिति, उत्पादों की मांग के स्तर, कच्चे माल और नई प्रौद्योगिकियों की लागत की मात्रा पर निर्भर करती है। क्रॉस-इंडस्ट्री एकीकरण के दो फायदे हैं।

• लागत में कमी। लंबवत एकीकरण आपूर्ति श्रृंखला को छोटा करता है, बिचौलियों को समाप्त करता है, सहयोग के लिए विशेष स्थितियां बनाता है - कंपनी की लागत कम हो जाती है, और उत्पाद की गुणवत्ता बढ़ जाती है।
• बाज़ार में नेतृत्व प्राप्त करना। बड़े पूर्ण-चक्र उद्यम बाजार खंड में एक अल्पाधिकार बनाते हैं, लगातार उच्च लाभ प्राप्त करते हैं और उपभोक्ताओं के बीच अच्छी प्रतिष्ठा अर्जित करते हैं।

ऊर्ध्वाधर एकीकरण के नकारात्मक परिणाम कंपनी का नौकरशाहीकरण और व्यवसाय के कानूनी समर्थन के लिए बढ़ी हुई लागत हैं। लंबी अवधि में, "पूर्ण चक्र" उद्यम न्यूनतम स्तर की प्रतिस्पर्धा के साथ एक बंद बाजार बनाते हैं, जिससे उत्पादों की गुणवत्ता कम हो जाती है।

ऊर्ध्वाधर एकीकरण मुख्य रूप से वहां होता है जहां अनुक्रमिक उत्पादन प्रक्रियाओं के बीच तकनीकी अन्योन्याश्रयता होती है। यह एक होल्डिंग कंपनी से संबंधित निगम की कई कंपनियों या डिवीजनों (शाखाओं) के बीच सहयोग का प्रतिनिधित्व करता है, जिससे तकनीकी और प्रबंधन समस्याओं को हल करने में पर्याप्त लचीलापन मिलता है। साथ ही, ऊर्ध्वाधर एकीकरण, जो कई स्वतंत्र व्यवसायों को एकजुट करता है, को एक कंपनी में अनुक्रमिक उत्पादन चक्र से अलग किया जाना चाहिए।

ऊर्ध्वाधर एकीकरण के मुद्दे पर काफी बड़ी संख्या में कार्य समर्पित हैं। इसे कई कंपनियों के जीवन में इसके महान महत्व से समझाया गया है।

सहायक कंपनियों या शाखाओं के रूप में ऊर्ध्वाधर एकीकरण को लागू करने के लिए एक योजना का चुनाव, सबसे पहले, देश में लागू कानूनों, स्वीकृत व्यावसायिक प्रथाओं पर निर्भर करता है और कॉर्पोरेट रणनीति के ढांचे के भीतर निर्धारित किया जाता है।

तेल और गैस कारोबार में वर्टिकल इंटीग्रेशन एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। यह एक कंपनी या कंपनियों के समूह के भीतर विभिन्न उत्पादन प्रक्रियाओं का एक संयोजन है, जिसे कई भौगोलिक क्षेत्रों में किया जा सकता है: तेल और गैस क्षेत्रों की खोज से लेकर हाइड्रोकार्बन के उत्पादन तक, उनकी आगे की प्रक्रिया और अंतिम उपभोक्ता को बिक्री ( "कुएँ से गैस स्टेशन तक")। उत्पादन प्रक्रियाएँ जैसे कुएँ की ड्रिलिंग और मरम्मत,

अपस्ट्रीम या डाउनस्ट्रीम में कई कंपनियों द्वारा हाइड्रोकार्बन और अन्य का परिवहन शामिल है। जो कंपनियाँ इस प्रकार का कार्य करती हैं उन्हें सेवा कंपनियाँ कहा जाता है। वे किसी तेल कंपनी के मुख्य व्यवसाय में प्रासंगिक कार्यों के अधिक कुशल निष्पादन को प्राप्त करना संभव बनाते हैं। लंबवत एकीकरण कंपनियों को व्यावसायिक जोखिमों को कम करने, उनके बाजार और आर्थिक मूल्य को बढ़ाने की अनुमति देता है।

लंबवत एकीकरण वर्गीकरण:

पूर्ण एकीकरण, कंपनी द्वारा उत्पादन और तकनीकी प्रक्रिया के पूरे चक्र को पूरा करने, एकल मूल्य श्रृंखला बनाने के साथ;

अधूरा या आंशिक एकीकरण, कंपनी द्वारा स्वतंत्र रूप से उत्पादित कुछ उत्पादों के साथ, और दूसरा हिस्सा बाजार में खरीदा गया;

अर्ध-एकीकरण अन्य कंपनियों के साथ बातचीत के परिणामस्वरूप (गठबंधन, संघों के निर्माण के माध्यम से) बिना खर्च किए (संगठनात्मक लोगों को छोड़कर) उत्पन्न होता है, लेकिन स्वामित्व अधिकारों के हस्तांतरण के बिना भी।

ऊर्ध्वाधर एकीकरण का वर्गीकरण चित्र 2.1 में प्रस्तुत किया गया है।

एकीकरण की दिशा की प्रकृति और तकनीकी श्रृंखला या मूल्य श्रृंखला में कंपनियों की स्थिति के अनुसार, ऊर्ध्वाधर एकीकरण को आगे और पीछे एकीकरण में विभाजित किया जा सकता है।

कंपनियां कच्चे माल और अर्ध-तैयार उत्पादों के आपूर्तिकर्ताओं को "वापस" एकीकृत कर सकती हैं - ऊपर की ओर एकीकरण - उनकी उत्पादन प्रक्रिया के निष्पादन के लिए गारंटीकृत आपूर्ति प्रदान करना। इस तरह के एकीकरण का एक अन्य उद्देश्य नई तकनीक तक पहुंच प्राप्त करने की इच्छा हो सकती है जो मुख्य व्यवसाय के लिए महत्वपूर्ण है।

जो कंपनियाँ "फॉरवर्ड" को एकीकृत करती हैं, वे अर्ध-तैयार उत्पादों, अंतिम उत्पादों और खुदरा श्रृंखलाओं के निर्माताओं के साथ जुड़ती हैं, जो ऑपरेटिंग श्रृंखला में एकीकृत कंपनी के स्थान पर निर्भर करती हैं - डाउनवर्ड एकीकरण। इस प्रकार का एकीकरण आपको अपने उपभोक्ताओं के बारे में अधिक जानकारी प्राप्त करने और उत्पादन श्रृंखला के बाद के लिंक में मामलों की स्थिति की निगरानी करने की अनुमति देता है।

तेल और गैस व्यवसाय में, अपस्ट्रीम में हाइड्रोकार्बन की खोज और उत्पादन शामिल है, और डाउनस्ट्रीम में शोधन और विपणन (बिक्री) शामिल है।

*रूस में बिना किसी अपवाद के सभी तेल कंपनियाँ राज्य के स्वामित्व वाले निजीकृत उद्यमों के आधार पर बनाई गई हैं। केवल ऑयल समूह द्वारा बनाई गई सहायक कंपनियों को ही नई संयुक्त स्टॉक कंपनियों के रूप में वर्गीकृत किया जा सकता है।

चित्र 2.1 - लंबवत एकीकृत तेल कंपनियों का वर्गीकरण

पुनर्विक्रेताओं के उद्भव को छोड़कर, उत्पादों के अंतिम उपभोक्ताओं के लिए बिक्री और सेवा के साथ एक पूर्ण उत्पादन चक्र बनाते समय ऊर्ध्वाधर एकीकरण की प्रभावशीलता विशेष रूप से अधिक होती है।

ऊर्ध्वाधर एकीकरण का एक मुख्य लक्ष्य बाजार विनिमय को आंतरिक संगठन के साथ प्रतिस्थापित करके लागत को कम करना है। यह अर्ध-तैयार उत्पादों के बाजारों में लेनदेन की लागत को कम करके प्राप्त किया जाता है, जब तैयार उत्पादों की बिक्री का आयोजन किया जाता है, अर्थात, आंतरिककरण के माध्यम से, जो आंतरिक संगठन के साथ बाजार विनिमय का प्रतिस्थापन है। इस मामले में, व्यक्तिगत व्यवसायों को एक प्रभाग के रूप में निगम में शामिल किया जा सकता है। हालाँकि, एक निश्चित कॉर्पोरेट आकार से ऊपर, प्रशासनिक और संगठनात्मक लागत की लागत आंतरिककरण से होने वाली बचत से अधिक हो सकती है, इसलिए बाजार विनिमय अधिक आकर्षक हो जाता है।

ऐसे मामलों में जहां व्यवसायों का प्रतिनिधित्व सहायक कंपनियों या यहां तक ​​कि कंपनियों के समूहों द्वारा किया जाता है, टर्नओवर करों और वैट को कम करने के लिए स्थानांतरण मूल्य निर्धारण तंत्र का उपयोग करना संभव है, जिससे कंपनियों के मूल्य में वृद्धि होती है।

ऊर्ध्वाधर एकीकरण की सहायता से उभरते जोखिमों को कम करना संभव हो जाता है:

एकीकरण "पिछड़ा" उनकी कमी के समय कच्चे माल के प्रावधान और स्वतंत्र आपूर्तिकर्ताओं से मूल्य निर्धारण से सुरक्षा की गारंटी देता है;

फॉरवर्ड एकीकरण आपको बाज़ारों को प्रभावित करने, अपने उत्पादों की बिक्री सुनिश्चित करने और पुनर्विक्रेताओं से मूल्य निर्धारण से सुरक्षा सुनिश्चित करने की अनुमति देता है।

एक लंबवत एकीकृत होल्डिंग कंपनी द्वारा कंपनियों के समूह के लिए एक एकीकृत रणनीति तैयार करने की प्रक्रिया में, प्रत्येक व्यवसाय में होने वाले परिवर्तनों को बेहतर ढंग से समझना, प्रत्येक कंपनी के कार्यों को व्यक्तिगत रूप से और पूरे समूह को समन्वयित करना संभव हो जाता है। एक पूरे के रूप में। आपका अपना घरेलू उत्पादन और उपभोग, जो आंशिक रूप से जरूरतों को पूरा करता है या बिक्री सुनिश्चित करता है, आपको स्वतंत्र आपूर्तिकर्ताओं या उपभोक्ताओं से सर्वोत्तम स्थिति प्राप्त करने, लाभ बढ़ाने और लचीलापन बनाए रखने की अनुमति देता है।

ऊर्ध्वाधर एकीकरण की तीव्रता उद्योग और किसी विशेष कंपनी की क्षमताओं दोनों पर निर्भर करती है।

एक लंबवत एकीकृत तेल चिंता एक होल्डिंग कंपनी के स्वामित्व वाली कंपनियों का एक समूह है और कई व्यवसायों में एकजुट होती है: तेल की खोज और उत्पादन, तेल शोधन, पेट्रोकेमिकल्स और रसायन विज्ञान, भरने वाले नेटवर्क, साथ ही सेवा कंपनियां, जिन्हें स्वतंत्र व्यवसायों में भी अलग किया जा सकता है .

वर्टिकल एकीकरण कंपनी को भुगतान किए गए करों की मात्रा को कम करके, जोखिमों को कम करके खर्चों की लागत, अनुबंध तैयार करने में लगने वाले समय की बचत और कीमतों और आपूर्ति की स्थिरता सुनिश्चित करके पूंजी और परिचालन लागत को कम करने की अनुमति देता है। अंतिम स्थिति को तेल की कम कीमतें होने पर भी मॉथबॉल कुओं को अस्वीकार करने, साथ ही कुओं की लोडिंग को अधिकतम करने और डाउनटाइम को कम करने जैसे उपायों का उपयोग करके पूरा किया जा सकता है।

ऊर्ध्वाधर एकीकरण के नुकसान दुर्भाग्यपूर्ण बाजार स्थितियों में दिखाई देते हैं, जब किसी कंपनी को लाभहीन व्यवसायों से निश्चित लागत को कवर करने की आवश्यकता होती है। इसके अलावा, ऐसे व्यवसाय जो कम लाभ वाले हैं या निराशाजनक हो गए हैं, एक लंबवत एकीकृत कंपनी के बाजार मूल्य को कम कर देते हैं।

ऊर्ध्वाधर एकीकरण की डिग्री को मापना। तेल व्यवसाय में लंबवत एकीकरण 100 से अधिक वर्षों से अस्तित्व में है, और आज लगभग सभी तेल और गैस कंपनियां लंबवत रूप से एकीकृत हैं। अग्रणी तेल कंपनियों के पास महत्वपूर्ण तेल भंडार, रिफाइनरियां, तेल पाइपलाइन और फिलिंग नेटवर्क हैं।

तेल उद्योग के एकीकरण की डिग्री सभी उद्योगों में सबसे अधिक है, इस सूचक के अनुसार 0.67 है, तुलना के लिए, मैकेनिकल इंजीनियरिंग में - 0.305, खाद्य उद्योग - 0.303।

हालाँकि, तेल उद्योग में अभी भी गैर-एकीकृत या, दूसरे शब्दों में, स्वतंत्र कंपनियाँ हैं जो विभिन्न कारणों से एकीकृत नहीं हो सकती हैं या नहीं करना चाहती हैं। भले ही उनकी संख्या कम हो रही है, फिर भी वे एक निश्चित स्थान पर हैं। स्वतंत्र कंपनियाँ लाभ मार्जिन को कम करके, विशेषज्ञता, बड़े व्यवसाय के आकार को त्यागकर, अपने लाभ के रूप में पैमाने की अर्थव्यवस्थाओं का नहीं बल्कि ग्राहकों के साथ काम करने में लचीलेपन और दक्षता का उपयोग करके, या ऐसे स्थानों पर कब्जा करके बाजार में जीवित रह सकती हैं जो ऐसे कारणों से बड़ी कंपनियों के लिए अरुचिकर हैं। जैसे: भौगोलिक विशेषताएं, छोटी लाभप्रदता या बाज़ार का आकार।

किसी कंपनी या कंपनियों के समूह के ऊर्ध्वाधर एकीकरण की डिग्री पर निर्णय प्राप्त लाभ और उनके लिए भुगतान की जाने वाली कीमत पर निर्भर करता है। इस मामले में, यह चुनने की आवश्यकता है कि क्या बेहतर है: एक छोटी लंबवत एकीकृत कंपनी या एक काफी बड़ी विशिष्ट कंपनी बनाना, उदाहरण के लिए, एक तेल उत्पादक कंपनी? नए शेयरधारकों को आकर्षित करके या एक बड़े लंबवत एकीकृत होल्डिंग में शामिल होकर पूंजी बढ़ाना?

निर्णय लेते समय, न केवल उत्पन्न होने वाले प्रत्यक्ष आर्थिक प्रभावों को ध्यान में रखना आवश्यक है, बल्कि एकीकृत कॉर्पोरेट रणनीति और कंपनियों के अधिक कुशल परिचालन प्रबंधन द्वारा उत्पन्न प्रभावों को भी ध्यान में रखना आवश्यक है।

व्यवसाय के माहौल में संभावित बदलाव, धन के समय मूल्य और संभावित जोखिमों को ध्यान में रखते हुए, ऊर्ध्वाधर एकीकरण से प्राप्त लाभ इसके कार्यान्वयन की लागत से अधिक होना चाहिए। ऊर्ध्वाधर एकीकरण की डिग्री निर्धारित करते समय, कंपनी की वित्तीय स्थिरता बनाए रखने की स्थिति को ध्यान में रखा जाना चाहिए। अत्यधिक अर्जित क्षमता बाजार की स्थितियों में बदलाव, अप्रत्याशित स्थितियों (दुर्घटनाओं, क्षेत्र में सैन्य अभियान आदि) या किसी कंपनी या व्यक्तिगत व्यवसाय का प्रबंधन करते समय प्रबंधकों द्वारा की जाने वाली गलतियों की स्थिति में नकारात्मक प्रभाव पैदा कर सकती है।

यदि बाजार की स्थिति खराब होती है, तो ऐसी स्थिति उत्पन्न हो सकती है जब कंपनी की बिक्री घट जाएगी, जिससे निश्चित लागत में वृद्धि होगी। इसलिए, पर्यावरण में संभावित परिवर्तनों को ध्यान में रखना और कंपनी की संरचना के मापदंडों को इस तरह से चुनना आवश्यक है ताकि ऐसी स्थितियों में इसे "असंतुलित" न किया जा सके। "ऊपर से" एकीकरण की डिग्री पर सीमाएं उच्च जोखिम हैं और पैमाने की नकारात्मक अर्थव्यवस्थाओं के परिणामस्वरूप लाभप्रदता में गिरावट है।

तेल उत्पादन और तेल शोधन के बीच एकीकरण की डिग्री का आकलन करने के लिए, एक तेल आत्मनिर्भरता अनुपात (आरएसआर) प्रस्तावित किया गया है, जिसे आंतरिक (घरेलू आत्मनिर्भरता अनुपात) और वैश्विक (वर्ल्ड वाइड आत्मनिर्भरता अनुपात) में विभाजित किया गया है:

केएसएन पूर्णांक = वीडीएन/वीपीएन; (2.1)

केएसएन योग = (वीडीएन+वीएनडीएन)/(वीपीएन+वीएनपीएन)। (2.2)

जहां वीडीएन घरेलू तेल उत्पादन है;

वीएनडीएन - बाहरी तेल उत्पादन;

आईपीएन - रिफाइनरियों में आंतरिक तेल शोधन;

वीएनपीएन - रिफाइनरियों में बाहरी तेल शोधन।

ऊर्ध्वाधर एकीकरण की डिग्री को ऊर्ध्वाधर एकीकरण संकेतक का उपयोग करके मापा जाता है, जो उत्पादित तरल हाइड्रोकार्बन की वार्षिक मात्रा और संसाधित हाइड्रोकार्बन की वार्षिक मात्रा का अनुपात है, जो वास्तव में आत्मनिर्भरता गुणांक के साथ मेल खाता है।

2003-2005 की अवधि के लिए कुछ तेल कंपनियों के ऊर्ध्वाधर एकीकरण के संकेतक। अध्ययन के आधार पर तालिका 2.1 में प्रस्तुत किया गया है।

तालिका 2.1 - 2003-2005 की अवधि के लिए तेल कंपनियों के ऊर्ध्वाधर एकीकरण के संकेतकों के औसत मूल्य में परिवर्तन।

अध्ययन किए जाने के बाद से बीते समय को ध्यान में रखते हुए, यह स्पष्ट है कि बहुत अधिक एकीकरण का कंपनियों की व्यवहार्यता पर नकारात्मक प्रभाव पड़ता है - अपर्याप्त एकीकरण से कहीं अधिक।

इस प्रकार, हम कह सकते हैं कि ऊर्ध्वाधर एकीकरण का इष्टतम संकेतक 0.5-0.6 है।

उनके एकीकरण की डिग्री को बराबर करते हुए स्वतंत्र उत्पादकों की संख्या को कम करने की प्रवृत्ति की पुष्टि फिलिप्स पेट्रोलियम का उदाहरण है, जिसने फरवरी 2001 में 7 बिलियन अमेरिकी डॉलर में स्वतंत्र तेल रिफाइनिंग कंपनी टोस्को का अधिग्रहण किया था, जिसके अनुसार फिलिप्स पेट्रोलियम के बोर्ड के अध्यक्ष, जे. मालवा "फिलिप्स पेट्रोलियम को दुनिया की सबसे बड़ी एकीकृत कंपनियों में से एक में बदलने के लिए 18 महीने की यात्रा का अंतिम चरण था।" परिणामस्वरूप, कंपनी के उत्पादन और प्रसंस्करण के बीच का अनुपात 60:40 था। हालाँकि, थोड़े समय के बाद, एक नया विलय हुआ - कोनोकोफिलिप्स का गठन किया गया, जिससे नई कंपनी भंडार और तेल उत्पादन के मामले में दुनिया की छठी सबसे बड़ी कंपनी बन गई। अक्टूबर 2003 में, कंपनी के प्रबंधन ने, अपनी संपत्तियों को और अधिक पुनर्गठित करने के लिए, उनसे जुड़े गैस स्टेशनों और स्टोरों के नेटवर्क को बेचने का फैसला किया, जिससे केवल संयुक्त राज्य अमेरिका के मध्य और पश्चिमी राज्यों के स्वामित्व में रह गए।

एक अन्य उदाहरण एआरसीओ और अमोको का ब्रिटिश पेट्रोलियम अधिग्रहण, साथ ही एक्सॉन और मोबिल (2000) का विलय है।

अग्रणी रूसी लंबवत एकीकृत तेल कंपनियों में वैश्विक तेल कंपनियों की तुलना में कम एकीकरण दर है, जो मुख्य रूप से घरेलू बाजार में उनके गठन की अपेक्षाकृत कम अवधि के कारण है। हालाँकि, इसके बावजूद, OAO LUKOIL, OAO NK Rosneft और अन्य बड़ी रूसी कंपनियाँ अपनी क्षमता बढ़ा रही हैं, अपने ऊर्ध्वाधर एकीकरण संकेतक बढ़ा रही हैं, उन्हें इष्टतम मूल्यों पर लाने की कोशिश कर रही हैं।

आज रूसी तेल उद्योग में इसका निर्णायक महत्व है ऊर्ध्वाधर रूप से एकीकृत तेल कंपनियाँ - विंक. वे ही 90% तेल उत्पादन और शोधन करते हैं और अंतिम उपभोक्ताओं तक तेल उत्पादों की आपूर्ति करते हैं।

विंक क्या है?

विंक- ये बड़ी ऊर्जा कंपनियां हैं जिनकी तेल शोधन उद्यमों की सहायक कंपनियां हैं और उन पर सीधा प्रभाव पड़ता है। साथ ही, सहायक कंपनियां अपने स्वयं के नियंत्रण केंद्र, संसाधन आधार इत्यादि के साथ व्यावहारिक रूप से स्वतंत्र संगठन हैं। मूल कंपनी (मुख्यालय) रणनीति निर्धारित करती है, और वर्तमान गतिविधियां सहायक कंपनियों में केंद्रित होती हैं।

अपने संगठनात्मक और कानूनी रूप के अनुसार, एक लंबवत एकीकृत तेल कंपनी है संयुक्त स्टॉक कंपनियाँ खोलेंशेयरों की मुफ्त या सशर्त रूप से मुफ्त बिक्री के साथ होल्डिंग प्रकार।

तेल कंपनियों का ऊर्ध्वाधर एकीकरण, वित्तीय और आर्थिक आधार पर, परिवहन उद्यमों, तेल उत्पाद आपूर्ति उद्यमों, सहायक और सेवा उद्योगों सहित उपभोक्ताओं को ईंधन की बिक्री तक तेल क्षेत्रों की खोज से लेकर तकनीकी प्रक्रियाओं की पूरी श्रृंखला को जोड़ना संभव बनाता है। .

यह अनुमति देता है:

• लागत में उल्लेखनीय कमी,
• आर्थिक संबंधों को मजबूत करें,
• संसाधनों को अधिक प्रभावी क्षेत्रों पर केंद्रित करें,
• नई प्रौद्योगिकियों को पेश करने पर बचत करें,
• योजनाओं और अनुसूचियों को नियंत्रित करने और उद्यम की दक्षता में सुधार करने के लिए सूचनाओं के निःशुल्क आदान-प्रदान को व्यवस्थित करें।

विंक कैसे प्रकट हुए?

लंबवत एकीकृत तेल कंपनियों का उद्भव तेल परिसर के संगठन में संरचनात्मक परिवर्तनों का परिणाम है। पिछली शताब्दी के 30 के दशक में, दुनिया भर में बड़ी तेल उत्पादक कंपनियों ने उत्पादन और आपूर्ति श्रृंखला से बिचौलियों को बाहर करने और अंतिम ग्राहकों के साथ सीधे बातचीत करने के लिए बिक्री बाजारों पर कब्जा करने की मांग की थी।

इससे कच्चे माल की खोज और निष्कर्षण से लेकर विपणन और बिक्री तक की दिशा में ऊर्ध्वाधर एकीकरण प्रक्रियाओं का विकास हुआ।

रूसी लंबवत एकीकृत तेल कंपनियों के विकास की विशेषताएंइस तरह की बातचीत से सहक्रियात्मक प्रभाव प्राप्त करने के लिए प्रयासों, संसाधनों और दक्षताओं को एकत्रित करने के बदले में अंतिम उपभोक्ता के लिए छोटी कंपनियों की प्रतिस्पर्धा को छोड़ना शामिल है। समय ने दिखाया है कि इस दृष्टिकोण से हर कोई जीतता है।

उसी समय, सबसे बड़ी लंबवत एकीकृत तेल कंपनियों का प्रोफ़ाइल विस्तार शुरू हुआ। मोटे तौर पर एशिया और लैटिन अमेरिका के बाजारों की ओर तेल कंपनियों के उन्मुखीकरण के कारण, इन देशों के लिए नए प्रकार के उत्पादों के उद्भव को ध्यान में रखते हुए, उनकी संगठनात्मक संरचना में महत्वपूर्ण बदलाव होने लगे। इससे यह तथ्य सामने आया कि अधिकांश लंबवत एकीकृत तेल कंपनियों ने खुद को केवल तेल और गैस कंपनियों के रूप में ही नहीं, बल्कि ऊर्जा कंपनियों के रूप में स्थापित करना शुरू कर दिया।

रूसी संघ में सबसे बड़ी लंबवत एकीकृत तेल कंपनियाँ

आज, दोनों निजी तेल कंपनियाँ और वे कंपनियाँ जिनमें राज्य मुख्य शेयरधारक है, रूस में काम करती हैं:

• एनके रोसनेफ्ट (राज्य नियंत्रण में 50% + 1 शेयर)।
• पीजेएससी गज़प्रोम (राज्य नियंत्रित)।
• एनजीके स्लावनेफ्ट (मुख्य शेयरधारक - राज्य)।
• ओजेएससी लुकोइल (निजी)
• OJSC "सर्गुटनेफ्टेगास" (निजी), आदि।

इस तथ्य के बावजूद कि ये कंपनियां संरचनात्मक रूप से और स्वामित्व के मामले में काफी भिन्न हैं, वे एक महत्वपूर्ण विशेषता से एकजुट हैं: वे उत्पादन प्रक्रिया के सभी चरणों में काम करते हैं - हाइड्रोकार्बन भंडार की खोज और विकास से लेकर पेट्रोलियम उत्पादों की थोक और खुदरा बिक्री तक। उपभोक्ताओं को.

आधुनिक वास्तविकताओं में, रूसी तेल कंपनियों के विकास के लिए ऊर्ध्वाधर एकीकरण सबसे तार्किक और इष्टतम तरीका है। वीआईओसी के पास राज्य के साथ बातचीत करने, देश के भीतर संसाधनों पर नियंत्रण बनाए रखने और उन्हें विदेशी विस्तार से बचाने के महान अवसर और क्षमताएं हैं।

लंबवत एकीकरण तब होता है जब कोई कंपनी आपूर्ति श्रृंखला के एक से अधिक चरणों को नियंत्रित करती है। यह एक ऐसी प्रक्रिया है जिसका उपयोग व्यवसाय कच्चे माल को उत्पाद में बदलने और उपभोक्ता तक पहुंचाने के लिए करते हैं। आपूर्ति श्रृंखला के चार चरण हैं: वस्तुएँ, विनिर्माण, वितरण और खुदरा। एक कंपनी तब लंबवत रूप से एकीकृत होती है जब वह इनमें से दो या अधिक चरणों को नियंत्रित करती है।

ऊर्ध्वाधर एकीकरण दो प्रकार के होते हैं.

फॉरवर्ड इंटीग्रेशन तब होता है जब आपूर्ति श्रृंखला की शुरुआत में कंपनी आगे के चरणों को नियंत्रित करती है। उदाहरणों में लौह खनन कंपनियां शामिल हैं जो स्मेल्टर जैसी डाउनस्ट्रीम गतिविधियों की मालिक हैं। पिछड़ा एकीकरण तब होता है जब आपूर्ति श्रृंखला के अंत में व्यवसाय "अपस्ट्रीम" गतिविधियों को अंजाम देता है। उदाहरण के लिए, जब नेटफ्लिक्स जैसा कोई मूवी वितरक भी सामग्री का उत्पादन करता है।

नमूना उदाहरण

वर्टिकल इंटीग्रेशन का एक उदाहरण टारगेट जैसा स्टोर है जिसके अपने स्टोर ब्रांड हैं। यह उत्पादन का मालिक है, वितरण को नियंत्रित करता है और एक खुदरा विक्रेता है। क्योंकि यह बिचौलिए को खत्म कर देता है, यह बहुत कम कीमत पर ब्रांड नाम के उत्पाद के समान उत्पाद पेश कर सकता है।

निर्माता लंबवत रूप से भी एकीकृत कर सकते हैं। कई जूता और परिधान कंपनियों के पास एक फ्लैगशिप स्टोर होता है जो एक नियमित खुदरा विक्रेता से मिलने वाले उत्पादों की तुलना में व्यापक विविधता बेचता है। कई ऐसे स्टोर भी हैं जो पिछले सीज़न की वस्तुओं को छूट पर बेचते हैं।

पांच फायदे

ऊर्ध्वाधर एकीकरण के पांच लाभों में से कोई भी एक कंपनी को गैर-एकीकृत कंपनियों पर प्रतिस्पर्धात्मक लाभ देता है। उपभोक्ताओं द्वारा अपने उत्पादों या सेवाओं को चुनने की अधिक संभावना होती है। या तो लागत कम हो, गुणवत्ता बेहतर हो, या उत्पाद सीधे उनके अनुकूल हो।

पहला फायदा यह है कि कंपनी को आपूर्तिकर्ताओं पर निर्भर नहीं रहना पड़ता है।

उन्हें उन लोगों से दुर्व्यवहार का अनुभव होने की संभावना कम है जो काम नहीं करते हैं। वे समाजवादी देशों में स्थित कंपनियों की बार-बार होने वाली हड़तालों और श्रमिक विवादों से बच सकते हैं।

दूसरा, कंपनियां ऊर्ध्वाधर एकीकरण का लाभ उठाती हैं जब उसके आपूर्तिकर्ताओं के पास बड़ी बाजार शक्ति होती है और वे शर्तों को निर्धारित कर सकते हैं। यह महत्वपूर्ण है यदि आपूर्तिकर्ताओं में से एक एकाधिकारवादी है। यदि कोई कंपनी इन आपूर्तिकर्ताओं को बायपास कर सकती है, तो इससे कई लाभ होंगे। यह आंतरिक लागत को कम कर सकता है और आवश्यक वस्तुओं की डिलीवरी में सुधार कर सकता है। इसकी संभावना कम है कि इसमें महत्वपूर्ण तत्व नहीं होंगे.

तीसरा, ऊर्ध्वाधर एकीकरण कंपनी को पैमाने की अर्थव्यवस्थाएं प्रदान करता है। यह तब होता है जब व्यवसाय का आकार आपको लागत में कटौती करने की अनुमति देता है। उदाहरण के लिए, वह थोक में खरीदारी करके प्रति यूनिट लागत कम कर सकता है। दूसरा तरीका उत्पादन प्रक्रिया को अधिक कुशल बनाना है। लंबवत रूप से एकीकृत कंपनियां प्रबंधन को मजबूत करके ओवरहेड लागत को खत्म करती हैं।

चौथा, एक लंबवत एकीकृत खुदरा विक्रेता जानता है कि क्या अच्छा बिकता है, यह सबसे लोकप्रिय ब्रांडेड उत्पादों को पछाड़ सकता है। तभी यह सामग्री या विनिर्माण प्रक्रिया की प्रतिलिपि बनाता है। वह समान, फिर भी ब्रांडेड, मार्केटिंग संदेश और पैकेजिंग बनाता है। केवल शक्तिशाली खुदरा विक्रेता ही ऐसा कर सकते हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि ब्रांड निर्माता कॉपीराइट उल्लंघन का दावा नहीं कर सकते।

वे खुदरा विक्रेता के माध्यम से वितरण खोने का जोखिम नहीं उठाना चाहते।

पांचवां लाभ उपभोक्ताओं के लिए सबसे स्पष्ट है। ये कम कीमतें हैं. एक लंबवत एकीकृत कंपनी लागत कम कर सकती है। यह इस बचत को उपभोक्ता को कम कीमतों के रूप में दे सकता है। उदाहरणों में बेस्ट बाय, वॉलमार्ट और अधिकांश राष्ट्रीय किराना स्टोर ब्रांड शामिल हैं।

चार नुकसान

ऊर्ध्वाधर एकीकरण का सबसे बड़ा नुकसान व्यय है। कंपनियों को कारखाने स्थापित करने या खरीदने के लिए बहुत अधिक पूंजी निवेश करने की आवश्यकता होती है। फिर उन्हें दक्षता और लाभ बनाए रखने के लिए संयंत्र को चालू रखना होगा।

इससे लचीलापन कम हो जाता है. लंबवत रूप से एकीकृत कंपनियां उपभोक्ता रुझानों का पालन नहीं कर सकती हैं जो उन्हें अपने कारखानों से दूर ले जाती हैं। वे कम विनिमय दर वाले देशों में फ़ैक्टरियाँ भी नहीं बदल सकते।

तीसरी समस्या फोकस खोने की है.

उदाहरण के लिए, एक सफल खुदरा व्यवसाय को एक लाभदायक कारखाने की तुलना में अलग कौशल की आवश्यकता होती है। ऐसा सीईओ ढूंढना कठिन है जो दोनों के लिए अच्छा हो।

यह भी संभावना नहीं है कि किसी भी कंपनी के पास ऐसी संस्कृति होगी जो खुदरा स्टोर और कारखानों दोनों का समर्थन करती हो। एक सफल रिटेलर में मार्केटिंग और बिक्री शामिल होती है। यह संस्कृति कारखानों की आवश्यकताओं को पूरा नहीं करती। संस्कृतियों के टकराव से गलतफहमी, संघर्ष और उत्पादकता में कमी आ सकती है। एक गैर-एकीकृत कंपनी ऊर्ध्वाधर रूप से एकीकृत कंपनी के साथ प्रतिस्पर्धा करने के लिए कार्यस्थल में सांस्कृतिक विविधता का भी उपयोग कर सकती है।

एकीकरण आर्थिक संस्थाओं का एकीकरण, उनकी गहरी बातचीत और उनके बीच संबंधों का विकास है। छोटे उद्यमों और अंतर्राष्ट्रीय स्तर पर एकीकरण हो सकता है।

ऊर्ध्वाधर और क्षैतिज एकीकरण हैं:

• - उद्यमों का लंबवत एकीकरण, जिसमें वे आपूर्तिकर्ताओं से खरीदारों तक एकजुट होते हैं, आदर्श रूप से संसाधन निकालने वाले उद्यम से वितरण नेटवर्क तक पूरी श्रृंखला को कवर करते हैं जो तैयार उत्पाद को अंतिम उपभोक्ता को बेचता है;
• -उद्यमों का क्षैतिज एकीकरण, जिसमें एक ही उद्योग के उद्यम एकजुट होते हैं।

ऊर्ध्वाधर एकीकरण- यह किसी उत्पाद या सेवा के उत्पादन की प्रक्रियाओं की श्रृंखला में एक बुनियादी ढांचे, प्रौद्योगिकी, दक्षताओं आदि के स्वामित्व की डिग्री है (कच्चे माल के आपूर्तिकर्ताओं को दिशा - पीछे; उपभोक्ताओं को दिशा - आगे)। लंबवत रूप से एकीकृत होल्डिंग्स को एक सामान्य मालिक द्वारा नियंत्रित किया जाता है। आमतौर पर, एक होल्डिंग में प्रत्येक कंपनी एक सामान्य आवश्यकता को पूरा करने के लिए एक अलग उत्पाद या सेवा का उत्पादन करती है।

उदाहरण के लिए, आधुनिक कृषि में, ज्यादातर मामलों में, निम्नलिखित श्रृंखला होती है: उत्पाद का संग्रह, उसका प्रसंस्करण, छंटाई, पैकेजिंग, भंडारण, परिवहन और अंत में, अंतिम उपभोक्ता को उत्पाद की बिक्री। एक कंपनी जो ऐसी श्रृंखला के सभी या कई लिंक को नियंत्रित करती है, उसे लंबवत रूप से एकीकृत किया जाएगा। ऊर्ध्वाधर एकीकरण क्षैतिज एकीकरण के विपरीत है।

क्षैतिज एकीकरण के विपरीत, जिसमें समान वस्तुओं या सेवाओं का उत्पादन करने वाली कई कंपनियों का एकीकरण शामिल होता है, ऊर्ध्वाधर एकीकरण का उद्देश्य एक कंपनी द्वारा वस्तुओं या सेवाओं के उत्पादन के कई चरणों पर कब्जा करना है - उदाहरण के लिए, कच्चे माल का उत्पादन, वास्तविक उत्पादन सामान या सेवाएँ, साइट पर परिवहन, बिक्री, विपणन और खुदरा बिक्री।

पिछड़े, आगे और संतुलित ऊर्ध्वाधर एकीकरण भी हैं:

लंबवत एकीकरण वापस

एक कंपनी बैकवर्ड वर्टिकल इंटीग्रेशन में संलग्न होती है यदि वह उन कंपनियों पर नियंत्रण हासिल करना चाहती है जो उस कंपनी के सामान या सेवाओं के उत्पादन के लिए आवश्यक कच्चे माल का उत्पादन करती हैं। उदाहरण के लिए, वाहन निर्माता एक टायर कंपनी, एक ऑटो ग्लास कंपनी, या एक ऑटो चेसिस कंपनी के मालिक हो सकते हैं। ऐसी कंपनियों पर नियंत्रण अंतिम उत्पाद की आपूर्ति, गुणवत्ता और कीमत की स्थिरता सुनिश्चित करता है। इसके अलावा, यह एक लंबवत एकीकृत होल्डिंग को अधिशेष मूल्य की अपनी मात्रा बढ़ाने की अनुमति देता है।

लंबवत एकीकरण आगे

एक कंपनी फॉरवर्ड वर्टिकल इंटीग्रेशन में संलग्न होती है यदि वह उन कंपनियों पर नियंत्रण हासिल करना चाहती है जो उत्पाद या सेवा का उत्पादन करती हैं जो उपभोक्ता को उत्पाद या सेवा के वितरण के अंतिम बिंदु (या यहां तक ​​कि डाउनस्ट्रीम सेवा या मरम्मत) के करीब है।

संतुलित ऊर्ध्वाधर एकीकरण

एक कंपनी संतुलित ऊर्ध्वाधर एकीकरण करती है यदि वह उन सभी कंपनियों पर नियंत्रण हासिल करना चाहती है जो कच्चे माल के निष्कर्षण और/या उत्पादन से लेकर उपभोक्ता को सीधे बिक्री के बिंदु तक संपूर्ण उत्पादन श्रृंखला प्रदान करती हैं। विकसित बाजारों में, प्रभावी बाजार तंत्र हैं जो इस प्रकार के ऊर्ध्वाधर एकीकरण को निरर्थक बनाते हैं: संबंधित कंपनियों पर नियंत्रण के लिए बाजार तंत्र हैं। हालाँकि, एकाधिकारवादी या अल्पाधिकारवादी बाज़ारों में, कंपनियाँ अक्सर पूर्णतः लंबवत एकीकृत होल्डिंग कंपनी बनाने का प्रयास करती हैं।

क्षैतिज एकीकरण- यह उत्पादन के समान चरणों में स्थित उद्यमों का एकीकरण है, व्यापार श्रृंखला में एक ही लिंक पर, एक ही बाजार खंड में संचालन और प्रतिस्पर्धा, एक ही उद्योग में और एक ही प्रकार या समान उत्पादों के उत्पादन में विशेषज्ञता या समान प्रकार या समान सेवाओं का प्रावधान। यह शब्द एक प्रकार के स्वामित्व और नियंत्रण का वर्णन करता है। क्षैतिज एकीकरण तब होता है जब एक फर्म किसी अन्य फर्म का नियंत्रण लेती है या उसे अवशोषित कर लेती है जो उसी उद्योग में है और अधिग्रहण करने वाली फर्म के समान उत्पादन चरण में है।

उदाहरण के लिए, एक वाहन निर्माता दूसरे वाहन निर्माता का नियंत्रण अपने हाथ में ले लेता है, इस मामले में वे उत्पादन के समान स्तर पर और एक ही उद्योग में होते हैं।

क्षैतिज एकीकरण का उपयोग आमतौर पर तब किया जाता है जब उद्योग केंद्रित नहीं होता है। इस मामले में, इससे औसत उत्पादन लागत में कमी आती है और यह सामाजिक रूप से लाभकारी है।

विलय और अधिग्रहण।

मैक्रो- और माइक्रोइकोनॉमिक स्तरों पर होने वाली व्यापार और पूंजी समेकन की आर्थिक प्रक्रियाओं को दर्शाने के लिए, "विलय और अधिग्रहण" शब्द का उपयोग किया जाता है।

विलयन- दो या दो से अधिक आर्थिक संस्थाओं का विलय है, जिसके परिणामस्वरूप एक नई आर्थिक इकाई (नई कानूनी इकाई) बनती है।

विलय के दो रूप हैं:

• - प्रपत्रों का विलय - एक विलय जिसमें विलय की गई कंपनियां कानूनी इकाई और करदाता के रूप में अपना स्वायत्त अस्तित्व समाप्त कर देती हैं। नई कंपनी कंपनी के ग्राहकों की सभी परिसंपत्तियों और देनदारियों का नियंत्रण और प्रत्यक्ष प्रबंधन करती है - इसके घटक भाग, जिसके बाद बाद वाले भंग हो जाते हैं।
• - परिसंपत्तियों का विलय - भाग लेने वाली कंपनियों के मालिकों द्वारा उनकी कंपनियों को नियंत्रित करने के अधिकारों की अधिकृत पूंजी में योगदान और बाद की गतिविधियों और कानूनी रूप के संरक्षण के हस्तांतरण के साथ एक विलय। आइए एक बार फिर ध्यान दें कि यह कंपनी बनाने की प्रक्रिया के विकल्पों में से एक है, लेकिन इस मामले में योगदान केवल कंपनी पर नियंत्रण के अधिकार का हो सकता है।

अवशोषण- यह एक व्यापारिक कंपनी पर नियंत्रण स्थापित करने के उद्देश्य से किया गया लेनदेन है और इसकी कानूनी स्वतंत्रता को बनाए रखते हुए अधिग्रहीत कंपनी की अधिकृत पूंजी (शेयर, शेयर आदि) का 30% से अधिक प्राप्त करके किया जाता है। कंपनी।

कंपनियों के विलय और अधिग्रहण के मुख्य प्रकारों का वर्गीकरण:

किसी कंपनी का क्षैतिज विलय. यह समान उत्पाद पेश करने वाली दो कंपनियों के बीच संबंध से ज्यादा कुछ नहीं है। लाभ नग्न आंखों से दिखाई देते हैं: विकास के अवसर बढ़ जाते हैं, प्रतिस्पर्धा कम हो जाती है, आदि।

किसी कंपनी का ऊर्ध्वाधर विलय कई कंपनियों का एक संयोजन है, जिनमें से एक दूसरे को कच्चे माल का आपूर्तिकर्ता है। फिर, उत्पादन की लागत तेजी से कम हो जाती है, और मुनाफे में तेजी से वृद्धि होती है।

जेनेरिक (समानांतर) विलय परस्पर संबंधित उत्पाद बनाने वाली कंपनियों का एक संघ है। उदाहरण के लिए, कैमरे बनाने वाली एक कंपनी का फोटोग्राफिक फिल्म बनाने वाली कंपनी के साथ विलय हो जाता है।

कांग्लोमरेट (सर्कुलर) विलय उन कंपनियों का एक संघ है जो किसी भी उत्पादन या बिक्री संबंधों से एक दूसरे से जुड़े नहीं हैं, यानी। इस प्रकार का विलय एक उद्योग में एक फर्म का दूसरे उद्योग में एक फर्म के साथ विलय है जो न तो आपूर्तिकर्ता है, न उपभोक्ता है, न ही प्रतिस्पर्धी है।

एलएलसी का पुनर्गठन - दूसरे शब्दों में, यह व्यवसाय के विभिन्न क्षेत्रों में शामिल कंपनियों का विलय है। विश्लेषणात्मक अनुमान के अनुसार, दुनिया में सालाना लगभग पंद्रह हजार लेनदेन संपन्न होते हैं। लेन-देन की मात्रा और मात्रा के मामले में रूसी संघ अग्रणी स्थान पर है। स्पष्ट कारण: आज रूसी अर्थव्यवस्था शायद सबसे अनुकूल अवधि का अनुभव कर रही है। स्मार्ट लोग अपना सारा मुफ़्त पैसा व्यवसाय में निवेश करते हैं। यह तर्कसंगत है कि निवेशक अपने वित्त के उपयोग पर प्रत्यक्ष नियंत्रण बनाए रखने और स्थिर करने का प्रयास करते हैं। इसके लिए सबसे अच्छा विकल्प कंपनी के प्रबंधन में सीधी भागीदारी है। इसलिए, कंपनियों का विलय निवेशकों के लिए अपनी पूंजी को व्यक्तिगत रूप से प्रबंधित करने के अवसरों में से एक है।

कंपनियों के विलय और अधिग्रहण के मुख्य उद्देश्य

विलय के उद्देश्यों की पहचान करना बहुत महत्वपूर्ण है, वे उन कारणों को दर्शाते हैं कि क्यों दो या दो से अधिक कंपनियां, विलय के बाद, अलग-अलग होने की तुलना में अधिक मूल्यवान हैं। और संयुक्त कंपनी का पूंजीकृत मूल्य बढ़ाना अधिकांश विलय और अधिग्रहण का लक्ष्य है। विश्व अनुभव का विश्लेषण करके और इसे व्यवस्थित करके, हम कंपनियों के विलय और अधिग्रहण के निम्नलिखित मुख्य उद्देश्यों की पहचान कर सकते हैं।

एक सहक्रियात्मक प्रभाव प्राप्त करना।विलय और अधिग्रहण के रूप में कंपनियों के पुनर्गठन का मुख्य कारण एक सहक्रियात्मक प्रभाव प्राप्त करने और बढ़ाने की इच्छा है, अर्थात। दो या दो से अधिक उद्यमों की संपत्तियों की पूरक कार्रवाई, जिसका कुल परिणाम इन कंपनियों के व्यक्तिगत कार्यों के परिणामों के योग से कहीं अधिक है।

यदि दो या दो से अधिक कंपनियाँ हों तो विलय उचित हो सकता है पूरक संसाधन.प्रत्येक के पास वह है जो दूसरे को चाहिए, इसलिए उनका विलय करना प्रभावी हो सकता है। विलय के बाद, इन कंपनियों का मूल्य विलय से पहले के उनके मूल्यों के योग से अधिक होगा, क्योंकि प्रत्येक को वह हासिल होता है जिसकी उसके पास कमी थी, और इन संसाधनों को उसकी लागत से सस्ता प्राप्त करता है, अगर उसे उन्हें स्वयं बनाना होता।

एकाधिकार का मकसद.कभी-कभी, विलय में, मुख्य रूप से क्षैतिज प्रकार का, किसी की एकाधिकार स्थिति को प्राप्त करने या मजबूत करने की इच्छा निर्णायक भूमिका निभाती है। इस मामले में विलय से कंपनियों को मूल्य प्रतिस्पर्धा पर अंकुश लगाने की अनुमति मिलती है: प्रतिस्पर्धा के कारण, कीमतें इतनी कम हो सकती हैं कि प्रत्येक निर्माता को न्यूनतम लाभ प्राप्त हो। हालाँकि, अविश्वास कानून कीमतें बढ़ाने के स्पष्ट इरादे से विलय को प्रतिबंधित करते हैं। कभी-कभी प्रतिस्पर्धियों का अधिग्रहण किया जा सकता है और फिर उन्हें बंद कर दिया जा सकता है क्योंकि कीमतों को औसत परिवर्तनीय लागत से नीचे धकेलने की तुलना में उन्हें खरीदना और मूल्य प्रतिस्पर्धा को खत्म करना अधिक लाभदायक है, जिससे सभी उत्पादकों को महत्वपूर्ण नुकसान उठाना पड़ता है।

कर उद्देश्य.वर्तमान कर कानून कभी-कभी विलय और अधिग्रहण को प्रोत्साहित करता है, जिसके परिणाम कर कटौती या कर लाभ होते हैं। उदाहरण के लिए, उच्च कर बोझ वाली एक अत्यधिक लाभदायक फर्म बड़े कर लाभ वाली एक कंपनी खरीद सकती है जो समग्र रूप से परिणामी निगम पर लागू होगी।

चित्र 1.1 कंपनियों के विलय और अधिग्रहण के प्रकारों का वर्गीकरण

कंपनियों के विलय और अधिग्रहण के मुख्य उद्देश्य.

आधुनिक कॉर्पोरेट प्रबंधन का सिद्धांत और व्यवहार कंपनियों के विलय और अधिग्रहण की व्याख्या करने के लिए कई कारण सामने रखता है। विलय के उद्देश्यों की पहचान करना बहुत महत्वपूर्ण है; वे उन कारणों को दर्शाते हैं जिनकी वजह से दो या दो से अधिक कंपनियों का विलय व्यक्तिगत रूप से अधिक महंगा होता है, कंपनियों के विलय और अधिग्रहण के निम्नलिखित मुख्य उद्देश्यों की पहचान की जा सकती है (चित्र 2)।

1. सहक्रियात्मक प्रभाव प्राप्त करना।

विलय और अधिग्रहण के रूप में कंपनियों के पुनर्गठन का मुख्य कारण एक सहक्रियात्मक प्रभाव प्राप्त करने और बढ़ाने की इच्छा है, अर्थात। दो या दो से अधिक उद्यमों की संपत्तियों की पूरक कार्रवाई, जिसका कुल परिणाम इन कंपनियों के व्यक्तिगत कार्यों के परिणामों के योग से कहीं अधिक है। इस मामले में सहक्रियात्मक प्रभाव निम्न कारणों से हो सकता है:

• - गतिविधि के पैमाने के कारण बचत;
• -पूरक संसाधनों का संयोजन;
• -लेनदेन लागत कम करके वित्तीय बचत;
• प्रतिस्पर्धा में कमी (एकाधिकार उद्देश्य) के कारण बाजार की शक्ति में वृद्धि;
• - अनुसंधान एवं विकास के क्षेत्र में संपूरकता।

चावल। 1.2

• 2. पैमाने की मितव्ययता तब प्राप्त होती है जब उत्पादन की मात्रा बढ़ने पर उत्पादन की प्रति इकाई औसत लागत घट जाती है। इन बचतों का एक स्रोत निश्चित लागतों को आउटपुट की बड़ी संख्या में इकाइयों तक फैलाना है।
• 3. प्रबंधन की गुणवत्ता में सुधार. अक्षमताओं को दूर करें. कंपनियों के विलय और अधिग्रहण का उद्देश्य विभेदक दक्षता प्राप्त करना हो सकता है, जिसका अर्थ है कि कंपनियों में से एक की संपत्ति अप्रभावी रूप से प्रबंधित की गई थी, और विलय के बाद निगम की संपत्ति अधिक कुशलता से प्रबंधित की जाएगी।

बेशक, विलय और अधिग्रहण को प्रबंधन के तरीकों में सुधार का एकमात्र संभावित साधन नहीं माना जाना चाहिए। निःसंदेह, यदि पुनर्गठन से प्रबंधन की गुणवत्ता में सुधार होता है, तो यह अपने आप में इसके पक्ष में एक काफी सम्मोहक तर्क है।

• 4. कर उद्देश्य. वर्तमान कर कानून कभी-कभी विलय और अधिग्रहण को प्रोत्साहित करता है, जिसके परिणाम कर कटौती या कर लाभ होते हैं। उदाहरण के लिए, उच्च कर बोझ वाली एक अत्यधिक लाभदायक फर्म बड़े कर लाभ वाली एक कंपनी खरीद सकती है जो समग्र रूप से परिणामी निगम पर लागू होगी। किसी कंपनी के पास कर प्रोत्साहनों के कारण बजट में कर भुगतान पर बचत करने की क्षमता हो सकती है, लेकिन इसका लाभ स्तर वास्तव में इस लाभ का लाभ उठाने के लिए पर्याप्त नहीं है।
• 5. उत्पादन का विविधीकरण. अतिरिक्त संसाधनों के उपयोग की संभावना. अक्सर विलय और अधिग्रहण का कारण अन्य प्रकार के व्यवसाय में विविधीकरण होता है। विविधीकरण आय के प्रवाह को स्थिर करने में मदद करता है, जिससे किसी कंपनी के कर्मचारियों, आपूर्तिकर्ताओं और उपभोक्ताओं दोनों को लाभ होता है (वस्तुओं और सेवाओं की सीमा का विस्तार करके)। विलय का मकसद कंपनी में अस्थायी रूप से मुक्त संसाधनों का उद्भव हो सकता है।

यह मकसद नए महत्वपूर्ण संसाधनों और प्रौद्योगिकियों तक पहुंच पर ध्यान देने के साथ, बाजारों या उद्योगों की संरचना को बदलने की उम्मीदों से जुड़ा है।

• 6. कंपनी के बाजार मूल्य और उसकी प्रतिस्थापन लागत में अंतर। नया व्यवसाय बनाने की तुलना में मौजूदा व्यवसाय खरीदना अक्सर आसान होता है। यह तब उचित है जब लक्ष्य कंपनी (लक्ष्य कंपनी) के संपत्ति परिसर का बाजार मूल्यांकन उसकी परिसंपत्तियों की प्रतिस्थापन लागत से काफी कम हो
• 7. परिसमापन मूल्य और वर्तमान बाजार मूल्य (बिक्री "यादृच्छिक") के बीच का अंतर। अन्यथा, इस मकसद को इस प्रकार तैयार किया जा सकता है: "सस्ता खरीदने और महंगा बेचने" का अवसर। अक्सर किसी कंपनी का परिसमापन मूल्य उसके मौजूदा बाजार मूल्य से अधिक होता है
• 8. प्रबंधकों के व्यक्तिगत उद्देश्य. कंपनी प्रबंधन का राजनीतिक वजन बढ़ाने की चाहत. बेशक, कंपनियों के विलय और अधिग्रहण के संबंध में व्यावसायिक निर्णय आर्थिक व्यवहार्यता पर आधारित होते हैं।

इस प्रकार, रूसी कंपनियों के लिए विलय रूसी बाजार में अधिक शक्तिशाली पश्चिमी प्रतिस्पर्धियों के विस्तार का मुकाबला करने के कुछ तरीकों में से एक का प्रतिनिधित्व करता है।

कंपनियों के विलय और अधिग्रहण का तंत्र.

किसी विलय या अधिग्रहण के सफल होने के लिए यह आवश्यक है:

• -लेन-देन का सही संगठनात्मक रूप चुनें;
• - एकाधिकार विरोधी कानून के साथ लेनदेन का कड़ाई से अनुपालन सुनिश्चित करें;
• - एसोसिएशन के लिए पर्याप्त वित्तीय संसाधन हों;
• - विलय के मामले में, "प्रभारी कौन है" के मुद्दे को जल्दी और शांति से हल करें;
• - विलय प्रक्रिया में न केवल वरिष्ठ बल्कि मध्य प्रबंधन कर्मियों को भी यथाशीघ्र शामिल करना।

कंपनियों के विलय और अधिग्रहण के निम्नलिखित संगठनात्मक रूप संभव हैं:

• -दो या दो से अधिक कंपनियों का विलय, जो मानता है कि लेन-देन का एक पक्ष दूसरी कंपनी की सभी संपत्तियों और सभी देनदारियों को अपनी बैलेंस शीट पर ले लेता है। इस फॉर्म को लागू करने के लिए, लेन-देन में भाग लेने वाली कंपनियों के कम से कम 50% शेयरधारकों द्वारा लेन-देन का अनुमोदन प्राप्त करना आवश्यक है (कॉर्पोरेट चार्टर और कानून कभी-कभी लेन-देन को मंजूरी देने के लिए आवश्यक वोटों का एक उच्च हिस्सा स्थापित करते हैं);
• - दो या दो से अधिक कंपनियों का विलय, जो मानता है कि एक नई कानूनी इकाई बनाई गई है, जो विलय की गई कंपनियों की सभी संपत्तियों और सभी देनदारियों को अपनी बैलेंस शीट पर ले लेती है। इस फॉर्म को लागू करने के लिए, पिछले फॉर्म की तरह, विलय करने वाली कंपनियों के कम से कम 50% शेयरधारकों द्वारा लेनदेन का अनुमोदन प्राप्त करना आवश्यक है;
• - कंपनी के शेयरों की खरीद या तो नकद भुगतान के साथ या अधिग्रहण करने वाली कंपनी के शेयरों या अन्य प्रतिभूतियों के बदले में। इस मामले में, लेन-देन का आरंभकर्ता व्यक्तिगत आधार पर उस कंपनी के शेयरधारकों के साथ बातचीत कर सकता है जिसमें वह रुचि रखता है। इस मामले में, अधिग्रहीत कंपनी के प्रबंधकों द्वारा लेनदेन के अनुमोदन और समर्थन की आवश्यकता नहीं है;
• -कंपनी की कुछ या सभी परिसंपत्तियों की खरीद। इस संगठनात्मक स्वरूप के साथ, पिछले वाले के विपरीत, परिसंपत्तियों का स्वामित्व हस्तांतरित किया जाना चाहिए, और कंपनी को एक व्यावसायिक इकाई के रूप में धन का भुगतान किया जाना चाहिए, न कि सीधे उसके शेयरधारकों को।