Straipsnyje analizuosime skolinio kapitalo struktūros santykį. Šis rodiklis naudojamas verslo finansiniam stabilumui įvertinti.
Skolos kapitalo struktūros koeficientas. Balanso apskaičiavimo formulė
Skolos kapitalo struktūros koeficientas– rodiklis, atspindintis įmonės finansinį stabilumą ir apibūdinantis ilgalaikių įsipareigojimų dalį skolinto kapitalo struktūroje.
Skolos kapitalo struktūros santykio balanse apskaičiavimo formulė yra tokia:
Kuo didesnė ilgalaikių įsipareigojimų dalis skolinto kapitalo struktūroje, tuo daugiau finansuojamas įmonės ilgalaikis turtas: statiniai, įrenginiai, pastatai ir kt. Ir atvirkščiai, santykio sumažėjimas rodo, kad didėja išlaidos trumpalaikiam turtui, užtikrinančiam einamąją įmonės veiklą. Kitaip tariant, skolinio kapitalo struktūra leidžia nustatyti įmonės ilgalaikio ar trumpalaikio turto finansavimo politiką. Dabartinės finansinės būklės vertinimas turėtų būti atliekamas visapusiškai, naudojant visus finansinio stabilumo veiksnius. Daugiau skaitykite straipsnyje: „“. Šis rodiklis taip pat naudojamas vertinant startuolio finansinį patikimumą pagal parengtą verslo planą.
Norminė vertė skolinio kapitalo struktūros koeficientas. Analizė
Nėra vienos rekomenduojamos standartinės skolos kapitalo struktūros koeficiento vertės. Dinamikos analizė leidžia įvertinti skolinio kapitalo valdymo strategiją ir nustatyti įmonės plėtros kryptis.
Yra trys pagrindiniai kapitalo struktūros rodikliai. Pirmasis yra skolos ir nuosavybės santykis (K3/s):
kur Пш, Піѵ, Пѵ yra atitinkamos balanso įsipareigojimo dalys.
Didžiausia šio koeficiento vertė neturi viršyti vieneto.
Autonomijos koeficientas (AK) – antras pagrindinis rodiklis – lemia įmonės nepriklausomumą nuo skolintų šaltinių, t.y. jo savarankiškumo laipsnis:
kur VB yra balanso valiuta.
Jo minimali reikšmė yra 0,5, t.y. Įmonės nuosavos lėšos apyvartoje turi būti ne mažesnės nei pusė.
Trečiasis kapitalo struktūros rodiklis vadinamas finansinio sverto koeficientu (Fr). Jis apskaičiuojamas atvirkštine tvarka, atsižvelgiant į autonomijos koeficientą:
Šis koeficientas parodo kapitalo struktūros, kaip vieno iš veiksnių, įtaką nuosavybės grąžai. Nuosavybės grąžos rodiklis gali būti pavaizduotas taikant pakeitimo metodą taip:
kur Рсс - nuosavybės grąža;
PE – grynasis pelnas;
B - pardavimo pajamos;
Psh - balanso įsipareigojimų pusės trečioji dalis „Kapitalas ir rezervai“, t.y. nuosavų lėšų.
Ši formulė parodo tris veiksnius, turinčius įtakos nuosavybės grąžai: pardavimo grąža – PE: B;
į įmonę investuotų lėšų apyvarta - B: WB; kapitalo struktūra – WB: Psh.
Įmonės kapitalo struktūra, nuosavo kapitalo ir skolintų lėšų kaina lemia viso kapitalo kainą. Būtent tai pirmiausia lemia kapitalo struktūros optimizavimą. Pažvelkime į tai naudodamiesi šiuo pavyzdžiu (7 lentelė).
7 lentelė
ĮMONĖS KAPITALO STRUKTŪRA (%)
Rodikliai
Galimybės
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | |
| 1. Nuosavų ir skolintų lėšų dalis | 100 | 70 | 70 | 70 | 50 | 50 | 50 | 40 |
| 2. Skolintų lėšų dalis | 0 | 30 | 30 | 30 | 50 | 50 | 50 | 60 |
| Iš viso: visas kapitalas | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 |
| 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | |
| 4. Skolintų lėšų kaina | 7-12 | 7 | 10 | 12 | 7 | 10 | 12 | 15 |
| 5. Vidutinė svertinė kapitalo kaina (p1 x pZ + p2 x p4): 100 | 10 | 9,1 | 10 | 10,6 | 8,5 | 10 | 11 | 13 |
| 6. Sverto efektas (pZ – p4)x(p2: p1) | 0 | 1,3 | 0 | -0,9 | 3 | 0 | -2 | -7,5 |
Iš lentelės galime daryti išvadą, kad optimali įmonės kapitalo struktūra yra 5 variantas, kuriame kapitalo kaina yra mažiausia - 8,5%. Būdingi požymiai: maksimali galima skolintų lėšų suma; skolintų lėšų kaina yra mažesnė už nuosavybės kainą.
Plačiau apie temą KAPITALO STRUKTŪROS RODIKLIAI:
- 6.2.3. Finansinės struktūros ir ilgalaikio mokumo rodikliai
- Kaip sukurti investicijų kapitalo struktūros formavimo taktiką?
- 2.7. Ūkio subjekto sudėties, dinamikos ir kapitalo struktūros analizė
- Astrakhantseva I.A., Ph.D. ekonom. mokslai, docentas KAPITALO STRUKTŪROS DINAMINĖ SAMPRATA ĮMONĖS VERTĖS VALDYJE
Kapitalo struktūros rodikliai apibūdina kreditorių ir investuotojų, turinčių ilgalaikes investicijas į įmonę, interesų apsaugos laipsnį. Jie atspindi įmonės gebėjimą grąžinti ilgalaikes skolas.
Šios grupės koeficientai dar vadinami mokumo koeficientais. Kalbame apie nuosavybės koeficientą, finansinės priklausomybės koeficientą ir kreditorių apsaugos koeficientą.
Nuosavybės santykis apibūdina nuosavo kapitalo dalį įmonės kapitalo struktūroje, taigi ir įmonės savininkų ir kreditorių interesų santykį. Vakarų praktikoje manoma, kad šį santykį pageidautina išlaikyti gana aukšto lygio, nes šiuo atveju tai rodo stabilią finansinę lėšų struktūrą, kuriai pirmenybę teikia kreditoriai. Jis išreiškiamas maža skolinto kapitalo dalimi ir didesniu nuosavomis lėšomis užtikrintų lėšų lygiu.
Tai apsauga nuo didelių nuostolių verslo veiklos nuosmukio laikotarpiais ir paskolų gavimo garantija.
Gana stabilią finansinę padėtį, visoms kitoms sąlygoms esant vienodai, investuotojų ir kreditorių akimis apibūdinantis nuosavybės koeficientas yra 60 procentų nuosavo kapitalo ir visų lėšų santykis.
Taip pat galima apskaičiuoti paskolos koeficientą, kuris atspindi skolinto kapitalo dalį finansavimo šaltiniuose. Šis santykis yra atvirkštinis nuosavybės santykiui.
Finansinės priklausomybės koeficientas apibūdina firmos priklausomybę nuo išorės paskolų. Kuo jis didesnis, tuo įmonė turi daugiau paskolų ir tuo rizikingesnė situacija, galinti sukelti įmonės bankrotą. Aukštas koeficiento lygis taip pat rodo galimą grynųjų pinigų trūkumo pavojų įmonei.
Šio rodiklio aiškinimas priklauso nuo daugelio veiksnių, visų pirma, tokių kaip:
vidutinis šio koeficiento lygis kitose ūkio šakose;
įmonės galimybę gauti papildomų skolos finansavimo šaltinių;
įmonės ūkinės veiklos stabilumas.
Manoma, kad finansinės priklausomybės koeficientas rinkos ekonomikoje neturėtų viršyti vieneto. Didelė priklausomybė nuo išorinių paskolų gali žymiai pabloginti įmonės padėtį sulėtėjus įgyvendinimo tempui, nes skolinto kapitalo palūkanų mokėjimo išlaidos priskiriamos pusiau fiksuotoms, t. , įmonė negali mažinti proporcingai sumažėjusiam įgyvendinimui.
Be to, dėl didelio finansinės priklausomybės koeficiento gali kilti sunkumų gaunant naujas paskolas už vidutinę rinkos palūkanų normą. Šis koeficientas atlieka esminį vaidmenį, kai įmonė sprendžia dėl finansavimo šaltinių pasirinkimo.
Kreditoriaus apsaugos koeficientas (arba palūkanų padengimas) apibūdina kreditorių apsaugos nuo suteiktos paskolos palūkanų nemokėjimo laipsnį. Pagal šį rodiklį sprendžiama, kiek kartų per ataskaitinį laikotarpį įmonė uždirbo lėšų paskolų palūkanoms mokėti. Šis rodiklis taip pat parodo priimtiną pelno, naudojamo palūkanoms mokėti, sumažinimo lygį. Apskaičiuokime kapitalo struktūros rodiklius pagal UAB Impex duomenis (žr. 10 lentelę):
10 lentelė. Impex UAB Rodiklio kapitalo struktūros koeficientai
struktūros
kapitalas Skaičiavimas Informacijos šaltinis Vertė 1. Nuosavybės santykis
Finansinės priklausomybės koeficientas
Kreditorių apsaugos koeficientas Nuosavas kapitalas/Balanso suma
Skolintas kapitalas / Akcinis kapitalas
(Grynasis pelnas + + Palūkanų išlaidos + + Pelno mokesčiai / Palūkanų sąnaudos Puslapis 1 lentelė 3/ Puslapis 1 lentelė 2
Puslapis 6 stalai 3/ Puslapis 1 stalas 2
(11 psl. 5 lentelė + + 150 psl. 4 lentelė + + 070 psl. 4 lentelė)/ Puslapis 150 skirtukas. 4 2236: 3932 = I = 56,9 %
1696:2236 = = 75,8%
(764 + 5 + + 690):5 = = 291,8
Plačiau 4 tema. Kapitalo struktūros rodikliai (arba mokumo rodikliai):
- 2. Finansinio stabilumo rodikliai (kapitalo struktūra)
- 2 priedas. ĮMONĖS FINANSINIO STABILUMO RODIKLIAI IR REKOMENDUOJAMOS SANTYKIŲ VERTĖS
- 3.2. Svertas ir kapitalo struktūra 3.2.1. Optimalios kapitalo struktūros veiksniai
- Koeficientai, apibūdinantys sandorio šalies banko kapitalo pakankamumą
Kaip nurodyta daugelyje darbų, kapitalo struktūrą galima analizuoti naudojant šiuos rodiklius:
1. Autonomijos koeficientas (nuosavo kapitalo koncentracija)
Koeficientas apskaičiuojamas pagal šią formulę (1):
Šis koeficientas parodo nuosavų lėšų dalį bendroje finansavimo šaltinių sumoje.
Ši nuosavo kapitalo koncentracijos koeficiento reikšmė rodo, kad visi įsipareigojimai gali būti padengti nuosavomis lėšomis. Šio rodiklio padidėjimas atskleidžia didesnę nepriklausomybę nuo trečiųjų šalių finansinių investicijų. Kartu šio rodiklio mažėjimas rodo finansinio stabilumo susilpnėjimą. Todėl kuo didesnis šis koeficientas, tuo patikimesnė įmonės finansinė padėtis atrodo bankams ir kreditoriams.
2. Skolos kapitalo pritraukimo koeficientas.
Šis koeficientas parodo skolintų lėšų dalį bendroje finansavimo šaltinių sumoje.
Koeficientas apibūdina įmonės priklausomybės nuo skolintų lėšų laipsnį. Tai rodo, kiek skolintų lėšų sudaro vieną rublį nuosavo turto, ir apskaičiuojama pagal (2) formulę:
Atitinkamai, šio rodiklio reikšmė turėtų būti mažesnė nei 0,5. Kuo šis koeficientas didesnis, tuo įmonė turi daugiau paskolų ir tuo rizikingesnė situacija, kuri galiausiai gali lemti įmonės nemokumą.
3. Ilgalaikio turto padengimo koeficientas
Šis koeficientas parodo, kiek įmonės ilgalaikis turtas yra finansuojamas nuosavu ir ilgalaikiu skolintu kapitalu. Apskaičiuota kaip (3):
4. Palūkanų padengimo koeficientas (kreditorių apsauga
Apibūdina kreditorių apsaugos nuo palūkanų nemokėjimo laipsnį ir parodo, kiek kartų per metus įmonė uždirbo lėšų paskolų palūkanoms mokėti ir apibrėžiama kaip (4):
Didesnė nei 1,0 santykio reikšmė reiškia, kad įmonė turi pakankamai pelno mokėti paskolų palūkanas, t.y. kreditoriai yra apsaugoti.
5. Turto padengimo nuosavomis apyvartinėmis lėšomis koeficientas.
Koeficientas parodo nuosavo apyvartinio kapitalo (grynojo apyvartinio kapitalo) dalį bendroje finansavimo šaltinių sumoje ir nustatomas pagal (5) formulę:
- 6. Ilgalaikio mokumo koeficientas
Šis santykis apibūdina gebėjimą grąžinti ilgalaikes paskolas ir organizacijos gebėjimą veikti ilgą laiką. Didinti organizacijos skolinio kapitalo dalį kapitalo struktūroje laikoma rizikinga, nes ji privalo laiku mokėti palūkanas už paskolas ir grąžinti gautas paskolas. Kuo didesnė šio koeficiento reikšmė, tuo didesnė organizacijos skola ir žemesnis jos ilgalaikio mokumo lygio įvertinimas.
Apskaičiuojama pagal šią formulę (6):
- 7. Nuosavo kapitalo grąža.
ROE koeficientas yra svarbiausias vertinant įmonės investicinį patrauklumą ilgalaikėje perspektyvoje. Tai parodo, kiek pelno duoda kiekvienas savininkų į įmonės verslą investuotas rublis. Apskaičiuota pagal (7) formulę:
ROE = grynasis pelnas / nuosavas kapitalas (7)
Šie rodikliai leidžia sužinoti nuosavų lėšų dalį bendrame kapitalo sumoje, skolintų lėšų dalį bendrame kapitale, įmonės mokumą ilgalaikėje perspektyvoje, kreditorių apsaugos nuo neįvykdymo laipsnį. -palūkanų mokėjimas, nuosavų apyvartinių lėšų dalis bendroje kapitalo sumoje bei turimų išteklių panaudojimo efektyvumas.
Ilgalaikio mokumo koeficientas parodo įmonės gebėjimą grąžinti ilgalaikius įsipareigojimus ir organizacijos gebėjimą veikti ilgą laiką.
Kapitalo struktūra- į šiuolaikinę finansinę analizę įtraukta sąvoka, nurodanti skolos ir nuosavo kapitalo finansavimo šaltinių derinį (santykį), kurią įmonė pasirenka savo rinkos strategijai įgyvendinti. Skolos finansavimo pritraukimas turėtų padėti pasiekti strateginius savininko tikslus.
Kapitalo struktūros rodikliai apima:
Norint nustatyti galimos bankroto rizikos laipsnį, susijusį su skolintų lėšų panaudojimu, naudokite kapitalo struktūros rodikliai(finansinis stabilumas). Jie atspindi nuosavo kapitalo ir skolintų lėšų santykį įmonės finansavimo šaltiniuose ir apibūdina įmonių finansinės nepriklausomybės nuo kreditorių laipsnį.
Savarankiškumo koeficientas (nuosavo kapitalo koncentracija)
Koeficientas parodo nuosavų lėšų dalį bendroje finansavimo šaltinių sumoje:
Ka = nuosavas kapitalas / visas turtas
Šis rodiklis lemia „kitų žmonių pinigų“ dalį bendroje pretenzijų į įmonės turtą sumoje. Kuo didesnis šis koeficientas, tuo didesnė tikėtina skolintojo rizika. Tai yra pagrindinis ir plačiausias vertinimas, kurį galima atlikti siekiant įvertinti skolintojo riziką.
Ši nuosavo kapitalo koncentracijos koeficiento reikšmė rodo, kad visi įsipareigojimai gali būti padengti nuosavomis lėšomis. Šio rodiklio padidėjimas atskleidžia didesnę nepriklausomybę nuo trečiųjų šalių finansinių investicijų. Kartu šio rodiklio mažėjimas rodo finansinio stabilumo susilpnėjimą. Todėl kuo didesnis šis koeficientas, tuo patikimesnė įmonės finansinė padėtis atrodo bankams ir kreditoriams.
Pavaros santykis
Šis koeficientas parodo skolintų lėšų dalį bendroje finansavimo šaltinių sumoje.
Santykis apibūdina įmonės priklausomybės nuo skolintų lėšų laipsnį. Tai rodo, kiek skolintų lėšų sudaro vieną rublį nuosavo turto.
Kpz = skolintas kapitalas / visas turtas
Atitinkamai, šio rodiklio reikšmė turėtų būti mažesnė nei 0,5. Kuo šis koeficientas didesnis, tuo įmonė turi daugiau paskolų ir tuo rizikingesnė situacija, kuri galiausiai gali lemti įmonės nemokumą.
Ilgalaikio turto padengimo koeficientas
Kpv = (nuosavas kapitalas + ilgalaikės paskolos) / ilgalaikis turtas
Nuolatinio kapitalo perteklius per ilgalaikį turtą rodo įmonės mokumą ilgalaikėje perspektyvoje. Įmonės finansinė padėtis gali būti laikoma stabilia, jei koeficientas yra ne mažesnis kaip 1,1. Šio koeficiento vertė mažesnė nei 0,8 rodo gilią finansų krizę.
Palūkanų padengimo koeficientas (kreditoriaus apsauga)
Apibūdina kreditorių apsaugos nuo palūkanų nemokėjimo laipsnį ir parodo, kiek kartų per metus įmonė uždirbo lėšų paskolų palūkanoms mokėti.
KPP = pelnas prieš palūkanas ir mokesčius (apskaitinis pelnas) / mokėtinos palūkanos
Didesnė nei 1,0 santykio reikšmė reiškia, kad įmonė turi pakankamai pelno mokėti paskolų palūkanas, t.y. kreditoriai yra apsaugoti.
Turto padengimo nuosavomis apyvartinėmis lėšomis koeficientas
Koeficientas parodo nuosavo apyvartinio kapitalo (grynojo apyvartinio kapitalo) dalį bendroje finansavimo šaltinių sumoje ir nustatomas pagal formulę:
Kpa = nuosavas apyvartinis kapitalas / turto suma
Koeficiento reikšmė turi būti ne mažesnė kaip 0,1.
Reikėtų nepamiršti, kad racionaliu (optimaliu) įmonės finansų formavimo variantu laikomas tas, kai ilgalaikis turtas įgyjamas įmonės nuosavų lėšų ir ilgalaikių paskolų sąskaita, o apyvartinis kapitalas – ¼. nuosavų lėšų ir ilgalaikių paskolų sąskaita, ¾ - trumpalaikių paskolų sąskaita .
Įkeliama...
