V priebehu takejto integrácie sa spoja výrobné a obchodné podniky a vytvorí sa spoločnosť „plného cyklu“.
Faktory úspechu vertikálnej integrácie podnikov
Medziodvetvová integrácia je zvolená ako rozvojová stratégia technologickými spoločnosťami pôsobiacimi na trhoch s rýchlymi technologickými zmenami, vysokou konkurenciou a dlhými dodávateľskými reťazcami. Vytvorenie podnikov „plného cyklu“ urýchľuje výrobu a dodávku hotových výrobkov, znižuje náklady na dopravu a zjednodušuje vstup na nové trhy. Medzisektorová integrácia je najvýhodnejšia v dvoch prípadoch:
- Vzdialenosť výrobných zariadení od miesta spotreby tovaru. Palivovo-energetický komplex sa vyznačuje vertikálnou integráciou, v ktorej sa jeden podnik zaoberá ťažbou surovín, ich spracovaním, dodávkou a predajom. Tento prístup urýchľuje obchodné procesy a znižuje náklady sprostredkovateľov.
- Vysoká konkurencia spojená s produkciou náročnou na znalosti. Vysoké náklady na výskum pri výrobe elektroniky, domácich spotrebičov a liečiv sú spojené s množstvom výrobcov. V tomto prípade spojenie výskumných laboratórií s výrobným komplexom zníži náklady a eliminuje „únik“ duševného vlastníctva cez sprostredkovateľov.
Vertikálna integrácia sa odporúča vo veľkých podnikoch, ktoré využívajú úspory z rozsahu. Táto metóda expanzie sa najzriedkavejšie vyskytuje v malých podnikoch, ktoré vyrábajú jedinečný tovar pre úzku medzeru na trhu.
Typy vertikálnej integrácie
V závislosti od špecifík výroby sa integrácia uskutočňuje jedným z troch spôsobov.
- Priama integrácia je proces rastu podniku prostredníctvom nákupu spotrebiteľských spoločností. Napríklad pekáreň získa sieť cukrární. Táto možnosť znižuje počet sprostredkovateľov, urýchľuje distribúciu hotových výrobkov a zvyšuje povedomie o značke na trhu.
- Spätná integrácia je rast spoločnosti nákupom podnikov, ktoré dodávajú suroviny. Napríklad dizajnérska kancelária kúpi drevospracujúci závod. Táto možnosť zaručuje vysokú kvalitu surovín, poskytuje exkluzívne dodacie podmienky a umožňuje nám vyrábať jedinečné produkty.
- Paralelná (vyvážená) integrácia je proces rastu spoločnosti prostredníctvom postupného nákupu spotrebiteľov hotových výrobkov a dodávateľov surovín. Iniciátorom procesu je veľká produkcia, ktorá rozvíja nový segment trhu alebo vstupuje na medzinárodnú úroveň.
Z pohľadu kontroly sa vertikálna integrácia delí na progresívnu (výrobca produktu nakupuje spotrebiteľskú sieť) a regresívnu (obchodné reťazce nakupujú výrobné zariadenia). Druhá možnosť je na trhu bežnejšia: organizovať efektívny predaj produktov v tvrdej konkurencii je náročnejšie ako organizovať efektívnu výrobu.
Výhody a nevýhody medziodvetvovej integrácie
Efektívnosť expanzie firmy závisí od jej aktuálneho postavenia na trhu, úrovne dopytu po produktoch, objemu nákladov na suroviny a nových technológií. Medziodvetvová integrácia má dve výhody.
- Zníženie nákladov. Vertikálna integrácia skracuje dodávateľský reťazec, eliminuje sprostredkovateľov, vytvára exkluzívne podmienky pre spoluprácu – znižujú sa náklady spoločnosti a zvyšuje sa kvalita produktu.
- Získanie vedúceho postavenia na trhu. Veľké podniky s úplným cyklom tvoria oligopol v trhovom segmente, dosahujú trvalo vysoké zisky a medzi spotrebiteľmi si získavajú dobrú povesť.
Negatívne dôsledky vertikálnej integrácie sú byrokratizácia spoločnosti a zvýšené náklady na právnu podporu podnikania. Z dlhodobého hľadiska tvoria podniky „plného cyklu“ uzavretý trh s minimálnou úrovňou konkurencie, čo znižuje kvalitu produktov.
K vertikálnej integrácii dochádza predovšetkým tam, kde existuje technologická vzájomná závislosť medzi postupnými výrobnými procesmi. Predstavuje spoluprácu medzi viacerými spoločnosťami alebo divíziami (pobočkami) korporácie patriacej do holdingu, čím poskytuje dostatočnú flexibilitu pri riešení technologických a manažérskych problémov. Zároveň je potrebné odlíšiť vertikálnu integráciu, ktorá spája niekoľko nezávislých podnikov od sekvenčného výrobného cyklu v jednej spoločnosti.
Problematike vertikálnej integrácie sa venuje pomerne veľké množstvo prác. Vysvetľuje to veľký význam, ktorý zohráva v živote mnohých spoločností.
Výber schémy realizácie vertikálnej integrácie vo forme dcérskych spoločností alebo pobočiek závisí predovšetkým od zákonov platných v krajine, prijatých obchodných zvyklostí a je určený v rámci podnikovej stratégie.
Vertikálna integrácia hrá dôležitú úlohu v obchode s ropou a plynom. Ide o kombináciu rôznych výrobných procesov v rámci jednej spoločnosti alebo skupiny spoločností, ktoré je možné realizovať vo viacerých geografických oblastiach: od prieskumu ropných a plynových polí až po produkciu uhľovodíkov, ich ďalšie spracovanie a predaj konečnému spotrebiteľovi ( „od studne k čerpacej stanici“). Výrobné procesy, ako je vŕtanie studní a opravy,
preprava uhľovodíkov a iné sú zahrnuté v mnohých spoločnostiach proti prúdu alebo po prúde. Spoločnosti, ktoré vykonávajú takúto prácu, sa nazývajú servisné spoločnosti. Umožňujú dosiahnuť efektívnejší výkon príslušných funkcií v hlavnej činnosti ropnej spoločnosti. Vertikálna integrácia umožňuje spoločnostiam znižovať podnikateľské riziká, zvyšovať ich trhovú a ekonomickú hodnotu.
Klasifikácia vertikálnej integrácie:
Úplná integrácia s tým, že spoločnosť vykonáva celý cyklus výroby a technologického procesu, čím sa vytvorí jednotný hodnotový reťazec;
Neúplná alebo čiastočná integrácia s niektorými výrobkami vyrábanými spoločnosťou nezávisle a s ďalšou časťou zakúpenou na trhu;
Kváziintegrácia vzniká ako výsledok interakcie s inými spoločnosťami (prostredníctvom vytvárania aliancií, združení) bez vynaloženia nákladov (okrem organizačných), ale aj bez prevodu vlastníckych práv.
Klasifikácia vertikálnej integrácie je uvedená na obrázku 2.1.
Podľa charakteru smeru integrácie a postavenia podnikov v technologickom reťazci alebo hodnotovom reťazci možno vertikálnu integráciu rozdeliť na doprednú a spätnú integráciu.
Spoločnosti sa môžu integrovať „späť“ k dodávateľom surovín a polotovarov – vzostupná integrácia – poskytujúce garantované dodávky pre realizáciu ich výrobného procesu. Ďalším účelom takejto integrácie môže byť snaha získať prístup k novej technológii, ktorá je rozhodujúca pre jadro podnikania.
Spoločnosti, ktoré sa integrujú „vpred“, spájajú svoje sily s výrobcami polotovarov, finálnych výrobkov a maloobchodnými reťazcami v závislosti od umiestnenia integrujúcej spoločnosti v prevádzkovom reťazci – integrácia smerom nadol. Tento typ integrácie vám umožňuje získať viac informácií o vašich spotrebiteľoch a sledovať stav vecí v nasledujúcich článkoch výrobného reťazca.
V obchodovaní s ropou a plynom zahŕňa ťažba a ťažba uhľovodíkov a dolná časť rafináciu a marketing (predaj).
*Všetky ropné spoločnosti v Rusku bez výnimky sú vytvorené na základe štátnych privatizovaných podnikov. Ako nové akciové spoločnosti možno zaradiť iba dcérske spoločnosti vytvorené samotnou Oil Group.
Obrázok 2.1 - Klasifikácia vertikálne integrovaných ropných spoločností
Efektívnosť vertikálnej integrácie je obzvlášť vysoká pri vytváraní úplného výrobného cyklu s predajom a servisom konečným spotrebiteľom produktov, s vylúčením vzniku predajcov.
Jedným z hlavných cieľov vertikálnej integrácie je zníženie nákladov nahradením trhovej výmeny vnútornou organizáciou. Dosahuje sa to znižovaním transakčných nákladov na trhoch polotovarov, pri organizovaní predaja hotových výrobkov, to znamená internalizáciou, ktorá je nahradením trhovej výmeny vnútornou organizáciou. V tomto prípade môžu byť jednotlivé podniky zahrnuté do korporácie ako divízia. Od určitej veľkosti spoločnosti však môžu náklady na administratívne a organizačné náklady prevýšiť úspory z internalizácie, takže trhová výmena sa stáva atraktívnejšou.
V prípadoch, keď sú podniky zastúpené dcérskymi spoločnosťami alebo dokonca skupinami spoločností, je možné využiť mechanizmus transferového oceňovania na zníženie daní z obratu a DPH, čím sa zvýši hodnota spoločností.
Pomocou vertikálnej integrácie je možné znížiť vznikajúce riziká:
Integrácia „spätne“ zaručuje zabezpečenie surovín v čase ich nedostatku a ochranu pred cenovými diktátmi nezávislých dodávateľov;
Dopredná integrácia vám umožňuje ovplyvňovať trhy, zabezpečiť predaj vašich produktov a ochranu pred cenovými diktátmi zo strany predajcov.
V procese prípravy jednotnej stratégie pre skupinu spoločností vertikálne integrovanou holdingovou spoločnosťou je možné lepšie pochopiť zmeny prebiehajúce v každom z podnikov, koordinovať a koordinovať kroky každej spoločnosti jednotlivo a celej skupiny. ako celok. Vlastná domáca výroba a spotreba, ktorá čiastočne pokrýva potreby alebo zabezpečuje odbyt, umožňuje dosahovať najlepšie podmienky od nezávislých dodávateľov alebo spotrebiteľov, zvyšovať zisky a udržiavať flexibilitu.
Intenzita vertikálnej integrácie závisí tak od odvetvia, ako aj od schopností, ktorými konkrétna spoločnosť disponuje.
Vertikálne integrovaný ropný koncern je skupina spoločností vlastnených holdingovou spoločnosťou a združených do niekoľkých podnikov: prieskum a ťažba ropy, rafinácia ropy, petrochémia a chémia, plniace siete, ako aj servisné spoločnosti, ktoré možno rozdeliť aj na samostatné podniky. .
Vertikálna integrácia umožňuje spoločnosti znížiť kapitálové a prevádzkové náklady znížením výšky zaplatených daní, nákladov na náklady znížením rizík, úsporou času stráveného prípravou zmlúv a zabezpečením stability cien a dodávok. Posledná podmienka môže byť splnená pomocou opatrení, ako je odmietnutie naftových vrtov, aj keď sú nízke ceny ropy, ako aj maximalizáciou zaťaženia vrtov a znížením prestojov.
Nevýhody vertikálnej integrácie sa prejavujú v nepriaznivých trhových podmienkach, keď firma potrebuje pokryť fixné náklady z nerentabilných podnikov. Okrem toho podniky, ktoré sú málo ziskové alebo sa stali neperspektívnymi, znižujú trhovú hodnotu vertikálne integrovanej spoločnosti.
Meranie stupňa vertikálnej integrácie. Vertikálna integrácia v ropnom biznise existuje už viac ako 100 rokov a dnes sú takmer všetky ropné a plynárenské spoločnosti vertikálne integrované. Popredné ropné spoločnosti vlastnia významné zásoby ropy, rafinérie, ropovody a plniace siete.
Stupeň integrácie ropného priemyslu je najvyšší zo všetkých odvetví, podľa tohto ukazovateľa je 0,67, pre porovnanie v strojárstve - 0,305, v potravinárstve - 0,303.
V ropnom priemysle však stále existujú neintegrované alebo inými slovami nezávislé spoločnosti, ktoré sa z rôznych dôvodov nemôžu alebo nechcú integrovať. Aj keď sa ich počet zmenšuje, zaberajú určité miesto. Nezávislé spoločnosti môžu na trhu prežiť tak, že znížia ziskové marže, špecializujú sa, vzdajú sa veľkých podnikov, nevyužijú ako svoju výhodu úspory z rozsahu, ale flexibilitu a efektivitu v práci so zákazníkmi, alebo obsadzujú medzery, ktoré sú pre veľké spoločnosti z takýchto dôvodov nezaujímavé. ako sú: geografické vlastnosti, malá ziskovosť alebo veľkosť trhu.
Rozhodovanie o miere vertikálnej integrácie spoločnosti alebo skupiny spoločností závisí od získaných výhod a ceny, ktorú je potrebné za ne zaplatiť. V tomto prípade je potrebné vybrať si, čo je lepšie: vytvoriť malú vertikálne integrovanú spoločnosť alebo pomerne veľkú špecializovanú spoločnosť, napríklad spoločnosť vyrábajúcu ropu? Zvýšenie kapitálu prilákaním nových akcionárov alebo vstupom do veľkého vertikálne integrovaného holdingu?
Pri rozhodovaní je potrebné brať do úvahy nielen priame ekonomické efekty, ktoré vznikajú, ale aj efekty, ktoré vytvára jednotná firemná stratégia a efektívnejšie operatívne riadenie firiem.
Prínosy získané z vertikálnej integrácie musia prevýšiť náklady na jej realizáciu s prihliadnutím na možné zmeny v podnikateľskom prostredí, časovú hodnotu peňazí a možné riziká. Pri určovaní stupňa vertikálnej integrácie treba brať do úvahy podmienku zachovania finančnej stability podniku. Nadmerne získaná kapacita môže mať negatívny vplyv v prípade zmien trhových podmienok, nepredvídaných situácií (nehody, vojenské operácie v oblasti a pod.) alebo chýb, ktorých sa môžu dopustiť manažéri pri riadení spoločnosti alebo jednotlivých podnikov.
Ak sa podmienky na trhu zhoršia, môže nastať situácia, keď spoločnosti klesnú tržby, čo bude mať za následok zvýšenie fixných nákladov. Preto je potrebné brať do úvahy možné zmeny prostredia a voliť parametre štruktúry spoločnosti tak, aby v takýchto situáciách nedošlo k jej „nevyrovnaniu“. Obmedzeniami stupňa integrácie „zhora“ sú vysoké riziká a pokles ziskovosti v dôsledku výsledných negatívnych úspor z rozsahu.
Na posúdenie stupňa integrácie medzi produkciou ropy a rafináciou ropy bol navrhnutý pomer ropnej sebestačnosti (RSR), ktorý sa delí na interný (Pomer domácej sebestačnosti) a globálny (pomer celosvetovej sebestačnosti):
KSN int = VDN/VPN; (2.1)
Súčty KSN = (VDN+VnDN)/(VPN+VnPN). (2.2)
kde VDN je domáca produkcia ropy;
VnDN - vonkajšia produkcia ropy;
IPN - vnútorná rafinácia ropy v rafinériách;
VnPN - externá rafinácia ropy v rafinériách.
Stupeň vertikálnej integrácie sa meria pomocou indikátora vertikálnej integrácie, čo je pomer ročného objemu vyrobených kvapalných uhľovodíkov k ročnému objemu spracovaných uhľovodíkov, ktorý sa vlastne zhoduje s koeficientom sebestačnosti.
Ukazovatele vertikálnej integrácie niektorých ropných spoločností za obdobie 2003-2005. na základe štúdie sú uvedené v tabuľke 2.1.
Tabuľka 2.1 - Zmena priemernej hodnoty ukazovateľov vertikálnej integrácie ropných spoločností za obdobie 2003-2005.
Ak vezmeme do úvahy čas, ktorý uplynul od vykonania štúdie, je zrejmé, že prílišná integrácia má negatívny vplyv na životaschopnosť spoločností – oveľa viac ako nedostatočná integrácia.
Môžeme teda povedať, že optimálny ukazovateľ vertikálnej integrácie je 0,5-0,6.
Potvrdením trendu znižovania počtu nezávislých producentov pri vyrovnávaní miery ich integrácie je príklad spoločnosti Philips Petroleum, ktorá vo februári 2001 uskutočnila akvizíciu nezávislej spoločnosti na spracovanie ropy Tosco za 7 miliárd USD, ktorá podľa predseda predstavenstva Philips Petroleum, J. Malwa, bola „poslednou fázou 18-mesačnej odysey transformácie Philips Petroleum na jednu z najväčších integrovaných spoločností na svete“. V dôsledku toho bol pomer medzi produkciou a spracovaním spoločnosti 60:40. Po krátkom čase však došlo k novej fúzii – vznikla spoločnosť ConocoPhilips, čím sa nová spoločnosť stala šiestou najväčšou na svete z hľadiska zásob a produkcie ropy. V októbri 2003 sa vedenie spoločnosti za účelom ďalšej reštrukturalizácie aktív rozhodlo predať sieť čerpacích staníc a obchodov, ktoré sú k nim pripojené, pričom vo vlastníctve zostali len tie v centrálnych a západných štátoch USA.
Ďalším príkladom je prevzatie spoločností ARCO a Amoko British Petroleum, ako aj fúzia spoločností Exxon a Mobil (2000).
Popredné ruské vertikálne integrované ropné spoločnosti majú pomerne nízku mieru integrácie v porovnaní s globálnymi ropnými spoločnosťami, čo je do značnej miery spôsobené relatívne krátkym obdobím ich vzniku na domácom trhu. Napriek tomu OAO LUKOIL, OAO NK Rosnefť a ďalšie veľké ruské spoločnosti zvyšujú svoj potenciál, zvyšujú ukazovatele vertikálnej integrácie a snažia sa ich priviesť na optimálne hodnoty.
Dnes je rozhodujúci význam v ruskom ropnom priemysle vertikálne integrované ropné spoločnosti – VINK. Práve oni vykonávajú 90 % produkcie a rafinácie ropy a dodávajú ropné produkty konečným spotrebiteľom.
čo je VINK?
VINK- Ide o veľké energetické spoločnosti, ktoré majú dcérske spoločnosti podnikov na spracovanie ropy a majú na ne priamy vplyv. Dcérske spoločnosti sú zároveň prakticky samostatnými organizáciami s vlastným riadiacim centrom, zdrojovou základňou atď. Stratégiu určuje materská spoločnosť (ústredie) a súčasné aktivity sú sústredené v dcérskych spoločnostiach.
Vertikálne integrovaná ropná spoločnosť je podľa organizačnej a právnej formy otvorené akciové spoločnosti holdingového typu s voľným alebo podmienečne voľným predajom akcií.
Vertikálna integrácia ropných spoločností umožňuje na finančnom a hospodárskom základe spojiť celý reťazec technologických procesov od prieskumu ropných polí až po predaj paliva spotrebiteľom, vrátane dopravných podnikov, podnikov dodávajúcich ropné produkty, pomocného priemyslu a služieb. .
Toto povoľuje:
- výrazne znížiť náklady,
- posilniť ekonomické väzby,
- sústrediť zdroje na efektívnejšie oblasti,
- ušetriť na zavádzaní nových technológií,
- organizovať bezplatnú výmenu informácií na kontrolu plánov a harmonogramov a zlepšovať efektivitu podniku.
Ako sa objavili VINK?
Vznik vertikálne integrovaných ropných spoločností je výsledkom štrukturálnych zmien v organizácii ropného komplexu. Ešte v 30. rokoch minulého storočia sa veľké ropné spoločnosti na celom svete snažili prevziať predajné trhy, aby vylúčili sprostredkovateľov z výrobného a dodávateľského reťazca a interagovali priamo s koncovými zákazníkmi.
To viedlo k rozvoju procesov vertikálnej integrácie v smere od prieskumu a ťažby surovín až po marketing a predaj.
Vlastnosti rozvoja ruských vertikálne integrovaných ropných spoločností spočívajú v upustení od súťaženia malých spoločností o konečného spotrebiteľa výmenou za spoločné úsilie, zdroje a kompetencie na dosiahnutie synergického efektu takejto interakcie. Čas ukázal, že s týmto prístupom vyhráva každý.
Zároveň sa začalo rozširovanie profilu najväčších vertikálne integrovaných ropných spoločností. Predovšetkým v dôsledku orientácie ropných spoločností na trhy Ázie a Latinskej Ameriky sa začali výrazne meniť ich organizačné štruktúry s prihliadnutím na vznik nových typov produktov pre tieto krajiny. To viedlo k tomu, že väčšina vertikálne integrovaných ropných spoločností sa začala stavať ako energetické spoločnosti, a nie len ropné a plynárenské spoločnosti.
Najväčšie vertikálne integrované ropné spoločnosti v Ruskej federácii
Dnes v Rusku pôsobia súkromné ropné spoločnosti aj tie, ktorých hlavným akcionárom je štát:
- NK Rosnefť (50 % + 1 akcia pod kontrolou štátu).
- PJSC Gazprom (riadený štátom).
- NGK Slavnefť (hlavný akcionár – štát).
- OJSC Lukoil (súkromná)
- OJSC "Surgutneftegas" (súkromné) atď.
Napriek tomu, že sa tieto spoločnosti štrukturálne a vlastnícky výrazne líšia, spája ich dôležitá vlastnosť: podnikajú vo všetkých fázach výrobného procesu – od prieskumu a rozvoja zásob uhľovodíkov až po veľkoobchodný a maloobchodný predaj ropných produktov. spotrebiteľom.
V modernej realite je vertikálna integrácia najlogickejším a najoptimálnejším spôsobom rozvoja ruských ropných spoločností. VIOC majú veľké príležitosti a potenciál na interakciu so štátom, udržiavanie kontroly nad zdrojmi v rámci krajiny a ich ochranu pred zahraničnou expanziou.
Vertikálna integrácia je, keď spoločnosť kontroluje viac ako jednu fázu dodávateľského reťazca. Je to proces, ktorý podniky používajú na premenu surovín na produkt a prinesú ho spotrebiteľovi. Existujú štyri stupne dodávateľského reťazca: komodity, výroba, distribúcia a maloobchod. Spoločnosť je vertikálne integrovaná vtedy, keď ovláda dve alebo viac z týchto fáz.
Existujú dva typy vertikálnej integrácie.
Dopredná integrácia je, keď spoločnosť na začiatku dodávateľského reťazca kontroluje kroky nižšie. Príklady zahŕňajú spoločnosti na ťažbu železa, ktoré vlastnia nadväzujúce činnosti, ako sú huty. Spätná integrácia je, keď podnik na konci dodávateľského reťazca vykonáva činnosti „upstream“. Napríklad, keď filmový distribútor, akým je Netflix, produkuje aj obsah.
Vzorové príklady
Príkladom vertikálnej integrácie je obchod, ako je Target, ktorý má svoje vlastné obchodné značky. Vlastní výrobu, riadi distribúciu a je maloobchodníkom. Pretože oddeľuje sprostredkovateľa, môže ponúkať produkt podobný značkovému produktu za oveľa nižšiu cenu.
Výrobcovia sa môžu integrovať aj vertikálne. Mnoho spoločností zaoberajúcich sa obuvou a odevmi má vlajkový obchod, ktorý predáva širšiu škálu produktov, ako môžete získať od bežného maloobchodníka. Mnohé majú aj obchody, ktoré predávajú veci z minulej sezóny so zľavou.
Päť výhod
Ktorákoľvek z piatich výhod vertikálnej integrácie dáva spoločnosti konkurenčnú výhodu oproti neintegrovaným spoločnostiam. Spotrebitelia si s väčšou pravdepodobnosťou vyberú svoje produkty alebo služby. Buď sú náklady nižšie, kvalita lepšia, alebo sa im produkt priamo prispôsobuje.
Prvou výhodou je, že firma sa nemusí spoliehať na dodávateľov.
Je menej pravdepodobné, že zažijú zneužívanie zo strany tých, ktorí nepracujú. Môžu sa vyhnúť častým štrajkom a pracovným sporom zo strany firiem sídliacich v socialistických krajinách.
Po druhé, spoločnosti využívajú vertikálnu integráciu, keď ich dodávatelia majú veľkú trhovú silu a môžu si diktovať podmienky. Je to dôležité, ak je jeden z dodávateľov monopolista. Ak firma dokáže obísť týchto dodávateľov, prinesie to mnoho výhod. Môže znížiť interné náklady a zlepšiť dodávku potrebných položiek. Je menej pravdepodobné, že nebude mať kritické prvky.
Po tretie, vertikálna integrácia poskytuje spoločnosti úspory z rozsahu. Vtedy vám veľkosť podniku umožňuje znížiť náklady. Môže napríklad znížiť náklady na jednotku nákupom vo veľkom. Ďalším spôsobom je zefektívnenie výrobného procesu. Vertikálne integrované spoločnosti eliminujú režijné náklady konsolidáciou riadenia.
Po štvrté, vertikálne integrovaný maloobchodný predajca vie, čo sa dobre predáva, dokáže vyradiť najobľúbenejšie značkové produkty. Vtedy kopíruje ingrediencie alebo výrobný proces. Vytvára podobné, no značkové marketingové správy a obaly. Toto dokážu len silní predajcovia. Je to preto, že výrobcovia značiek si nemôžu nárokovať porušenie autorských práv.
Nechcú riskovať stratu distribúcie cez maloobchodníka.
Piata výhoda je pre spotrebiteľov najzreteľnejšia. Sú to nízke ceny. Vertikálne integrovaná spoločnosť môže znížiť náklady. Tieto úspory môže preniesť na spotrebiteľa ako nižšie ceny. Príklady zahŕňajú Best Buy, Walmart a väčšinu národných značiek obchodov s potravinami.
Štyri nevýhody
Najväčšou nevýhodou vertikálnej integrácie sú náklady. Spoločnosti potrebujú investovať veľa kapitálu, aby založili alebo kúpili továrne. Potom musia udržiavať závod v chode, aby si udržali efektivitu a zisk.
To znižuje flexibilitu. Vertikálne integrované spoločnosti nemôžu sledovať spotrebiteľské trendy, ktoré ich odvádzajú z ich tovární. Nemôžu tiež zmeniť továrne do krajín s nižšími výmennými kurzami.
Tretím problémom je strata pozornosti.
Napríklad úspešný maloobchod si vyžaduje iný súbor zručností ako zisková továreň. Je ťažké nájsť generálneho riaditeľa, ktorý je dobrý pre oboch.
Je tiež nepravdepodobné, že by nejaká spoločnosť mala kultúru, ktorá podporuje maloobchodné predajne aj továrne. Úspešný maloobchodník zahŕňa marketing a predaj. Táto kultúra nezodpovedá potrebám tovární. Stret kultúr môže viesť k nedorozumeniam, konfliktom a strate produktivity. Neintegrovaná spoločnosť môže dokonca využiť kultúrnu rozmanitosť na pracovisku, aby konkurovala vertikálne integrovanej spoločnosti.
Integrácia je zjednocovanie ekonomických subjektov, ich hlboká interakcia a rozvoj väzieb medzi nimi. K integrácii môže dôjsť medzi malými podnikmi a na medzinárodnej úrovni.
Existuje vertikálna a horizontálna integrácia:
- -vertikálna integrácia podnikov, v ktorej sú zjednotené od dodávateľov až po kupujúcich, ideálne pokrývajúce celý reťazec od podniku ťažiaceho zdroje až po distribučnú sieť, ktorá predáva hotový výrobok konečnému spotrebiteľovi;
- -horizontálna integrácia podnikov, v ktorej sa spájajú podniky z rovnakého odvetvia.
Vertikálna integrácia-- ide o stupeň vlastníctva jednej infraštruktúry, technológie, kompetencií atď. v reťazci procesov výroby produktu alebo služby (smerovanie k dodávateľom surovín - späť; smerovanie k spotrebiteľom - dopredu). Vertikálne integrované podniky kontroluje spoločný vlastník. Každá spoločnosť v holdingu zvyčajne vyrába iný produkt alebo službu na uspokojenie spoločnej potreby.
Napríklad v modernom poľnohospodárstve vo väčšine prípadov existuje nasledujúci reťazec: zber produktu, jeho spracovanie, triedenie, balenie, skladovanie, preprava a nakoniec predaj produktu konečnému spotrebiteľovi. Spoločnosť, ktorá ovláda všetky alebo niekoľko článkov takéhoto reťazca, bude vertikálne integrovaná. Vertikálna integrácia je opakom horizontálnej integrácie.
Na rozdiel od horizontálnej integrácie, ktorá zahŕňa konsolidáciu viacerých spoločností vyrábajúcich rovnaké tovary alebo služby, vertikálna integrácia je zameraná na podchytenie viacerých etáp výroby tovarov alebo služieb jednou spoločnosťou – napríklad výroba surovín, samotná výroba tovar alebo služby, doprava na miesto predaj, marketing a maloobchodný predaj.
Existujú aj spätné, dopredné a vyvážené vertikálne integrácie:
Vertikálna integrácia späť
Spoločnosť sa zapája do spätnej vertikálnej integrácie, ak sa snaží získať kontrolu nad spoločnosťami, ktoré vyrábajú suroviny potrebné na výrobu tovarov alebo služieb tejto spoločnosti. Výrobcovia automobilov môžu napríklad vlastniť spoločnosť na výrobu pneumatík, spoločnosť na výrobu automobilového skla alebo spoločnosť vyrábajúcu podvozky. Kontrola nad takýmito spoločnosťami zabezpečuje stabilitu dodávok, kvality a ceny finálneho produktu. Okrem toho to umožňuje vertikálne integrovanému podniku zvýšiť svoj vlastný objem nadhodnoty.
Vertikálna integrácia vpred
Spoločnosť sa zapája do doprednej vertikálnej integrácie, ak sa snaží získať kontrolu nad spoločnosťami, ktoré vyrábajú produkt alebo službu, ktorá je bližšie ku koncovému bodu distribúcie produktu alebo služby spotrebiteľovi (alebo dokonca nadväzujúcej službe alebo oprave).
Vyvážená vertikálna integrácia
Spoločnosť vykonáva vyváženú vertikálnu integráciu, ak sa snaží získať kontrolu nad všetkými spoločnosťami, ktoré zabezpečujú celý výrobný reťazec od ťažby a/alebo výroby surovín až po miesto priameho predaja spotrebiteľovi. Na rozvinutých trhoch existujú účinné trhové mechanizmy, ktoré robia tento typ vertikálnej integrácie nadbytočným: existujú trhové mechanizmy na kontrolu nad spriaznenými spoločnosťami. Na monopolných alebo oligopolných trhoch sa však spoločnosti často snažia vybudovať kompletnú vertikálne integrovanú holdingovú spoločnosť.
Horizontálna integrácia- ide o integráciu podnikov nachádzajúcich sa na rovnakých stupňoch výroby, na rovnakom článku obchodného reťazca, pôsobiacich a konkurujúcich si v rovnakom segmente trhu, v rovnakom odvetví a špecializujúcich sa na výrobu rovnakého typu alebo podobných výrobkov alebo poskytovanie rovnakého druhu alebo podobných služieb. tento výraz opisuje typ vlastníctva a kontroly. K horizontálnej integrácii dochádza, keď jedna firma prevezme kontrolu alebo pohltí inú firmu, ktorá je v rovnakom odvetví a na rovnakom stupni výroby ako nadobúdajúca firma.
Napríklad jedna automobilka prevezme kontrolu nad inou automobilkou, v tomto prípade sú na rovnakej úrovni výroby a v rovnakom odvetví.
Horizontálna integrácia sa vo všeobecnosti používa, keď priemysel nie je koncentrovaný. V tomto prípade vedie k zníženiu priemerných výrobných nákladov a je spoločensky prospešný.
Fúzie a akvizície.
Na označenie ekonomických procesov podnikovej a kapitálovej konsolidácie prebiehajúcich na makro- a mikroekonomickej úrovni sa používa pojem „fúzie a akvizície“.
zlúčenie- je zlúčenie dvoch alebo viacerých hospodárskych subjektov, v dôsledku čoho vzniká nová hospodárska jednotka (nová právnická osoba).
Existujú dve formy zlúčenia:
- - Fúzia foriem - zlúčenie, pri ktorom zlúčené spoločnosti zanikajú autonómnej existencie ako právnická osoba a daňovník. Nová spoločnosť preberá kontrolu a priamu správu všetkých aktív a pasív voči klientom spoločností - jej zložiek, po čom tieto zanikajú.
- - Zlúčenie majetku - zlúčenie s prevodom vlastníkov zúčastnených spoločností ako vkladu do základného imania práv kontrolovať ich spoločnosti a zachovania ich činnosti a právnej formy. Ešte raz podotýkame, že ide o jednu z možností procesu vzniku spoločnosti, no prínosom v tomto prípade môžu byť len práva kontroly nad spoločnosťou.
Absorpcia-- ide o transakciu uskutočnenú s cieľom nadviazania kontroly nad obchodnou spoločnosťou a uskutočnenú nadobudnutím viac ako 30 % základného imania (akcie, akcie a pod.) nadobúdanej spoločnosti pri zachovaní právnej nezávislosti spoločnosti. spoločnosti.
Klasifikácia hlavných typov fúzií a akvizícií spoločností:
Horizontálne zlúčenie spoločnosti. Nejde o nič iné ako o spojenie dvoch spoločností ponúkajúcich rovnaké produkty. Výhody sú viditeľné voľným okom: rastú možnosti rozvoja, klesá konkurencia atď.
Vertikálna fúzia spoločnosti je spojením viacerých spoločností, z ktorých jedna je dodávateľom surovín druhej. Potom sa rapídne znížia výrobné náklady a dôjde k rýchlemu nárastu ziskov.
Generické (paralelné) fúzie sú združením spoločností vyrábajúcich vzájomne súvisiace produkty. Napríklad spoločnosť, ktorá vyrába fotoaparáty, sa zlúči so spoločnosťou, ktorá vyrába fotografický film.
Konglomerátne (kruhové) fúzie sú združením spoločností, ktoré nie sú navzájom prepojené žiadnymi výrobnými ani odbytovými vzťahmi, t.j. Tento typ fúzie je fúziou firmy v jednom odvetví s firmou v inom odvetví, ktorá nie je ani dodávateľom, ani spotrebiteľom, ani konkurentom.
Reorganizácia LLC – inými slovami, ide o zlúčenie spoločností pôsobiacich v rôznych oblastiach podnikania. Podľa analytických odhadov sa vo svete ročne uzavrie asi pätnásť tisíc transakcií. Ruská federácia zaujíma vedúce postavenie z hľadiska objemu a objemu transakcií. Zjavné dôvody: dnes ruská ekonomika zažíva asi najpriaznivejšie obdobie. Inteligentní ľudia investujú všetky svoje voľné peniaze do podnikania. Je logické, že investori sa snažia udržať a stabilizovať priamu kontrolu nad využívaním svojich financií. Najlepšou možnosťou je priama účasť na riadení spoločnosti. Zlúčenie spoločností je preto jednou z možností investora, ako osobne riadiť svoj kapitál.
Hlavné motívy fúzií a akvizícií spoločností
Identifikácia motívov fúzií je veľmi dôležitá, odzrkadľujú dôvody, prečo dve alebo viac spoločností, ktoré sa zlúčili, majú väčšiu hodnotu ako samostatne. A zvýšenie kapitalizovanej hodnoty zlúčenej spoločnosti je cieľom väčšiny fúzií a akvizícií. Analýzou svetových skúseností a ich systematizáciou môžeme identifikovať nasledujúce hlavné motívy fúzií a akvizícií spoločností.
Získanie synergického efektu. Hlavný dôvod reštrukturalizácie spoločností formou fúzií a akvizícií spočíva v túžbe získať a posilniť synergický efekt, t.j. komplementárne pôsobenie majetku dvoch alebo viacerých podnikov, ktorého celkový výsledok vysoko prevyšuje súčet výsledkov jednotlivých úkonov týchto podnikov.
Zlúčenie môže byť vhodné, ak existujú dve alebo viac spoločností doplnkové zdroje. Každý z nich má to, čo ten druhý potrebuje, takže ich spojenie môže byť efektívne. Tieto spoločnosti budú mať po zlúčení väčšiu hodnotu, ako je súčet ich hodnôt pred zlúčením, pretože každá získa to, čo jej chýbalo, a tieto zdroje dostane lacnejšie, ako by ju stálo, keby si ich musela vytvárať sama.
Monopolný motív. Niekedy pri fúzii, predovšetkým horizontálneho typu, zohráva rozhodujúcu úlohu túžba dosiahnuť alebo posilniť svoje monopolné postavenie. Fúzia v tomto prípade umožňuje spoločnostiam obmedziť cenovú konkurenciu: v dôsledku konkurencie sa ceny môžu znížiť natoľko, že každý výrobca získa minimálny zisk. Protimonopolné zákony však obmedzujú fúzie s jasným zámerom zvýšiť ceny. Niekedy môže dôjsť k získaniu konkurentov a ich zatvoreniu, pretože je výhodnejšie ich odkúpiť a eliminovať cenovú konkurenciu, než stlačiť ceny pod priemerné variabilné náklady, čo núti všetkých výrobcov utrpieť značné straty.
Daňové motívy. Súčasná daňová legislatíva niekedy stimuluje fúzie a akvizície, ktorých výsledkom je zníženie daní alebo daňové výhody. Napríklad vysoko zisková firma s vysokým daňovým zaťažením môže kúpiť spoločnosť s veľkými daňovými výhodami, ktoré sa budú uplatňovať na výslednú spoločnosť ako celok.
Obrázok 1.1 Klasifikácia typov fúzií a akvizícií spoločností
Hlavné motívy fúzií a akvizícií spoločností.
Teória a prax moderného podnikového manažmentu uvádza pomerne veľa dôvodov na vysvetlenie fúzií a akvizícií spoločností. Identifikácia motívov fúzií je veľmi dôležitá, odzrkadľujú dôvody, prečo sú dve alebo viac spoločností po fúzii drahšie ako jednotlivo, možno identifikovať nasledujúce hlavné motívy fúzií a akvizícií spoločností (obr. 2).
1. Získanie synergického efektu.
Hlavný dôvod reštrukturalizácie spoločností formou fúzií a akvizícií spočíva v túžbe získať a posilniť synergický efekt, t.j. komplementárne pôsobenie majetku dvoch alebo viacerých podnikov, ktorého celkový výsledok vysoko prevyšuje súčet výsledkov jednotlivých úkonov týchto podnikov. Synergický efekt v tomto prípade môže nastať v dôsledku:
- -úspory vďaka rozsahu činnosti;
- -spájanie doplnkových zdrojov;
- -finančné úspory znížením transakčných nákladov;
- -zvýšená trhová sila v dôsledku zníženia konkurencie (monopolný motív);
- - komplementárnosť v oblasti výskumu a vývoja.
Ryža. 1.2
- 2. Úspory z rozsahu sa dosahujú vtedy, keď priemerné náklady na jednotku výstupu klesajú so zvyšujúcim sa objemom výroby. Jedným zo zdrojov týchto úspor je rozloženie fixných nákladov na väčší počet jednotiek výkonu.
- 3. Zlepšenie kvality riadenia. Odstráňte neefektívnosť. Fúzie a akvizície spoločností môžu mať za cieľ dosiahnuť rozdielnu efektívnosť, čo znamená, že aktíva jednej z firiem boli neefektívne spravované a po zlúčení budú aktíva spoločnosti spravované efektívnejšie.
Samozrejme, fúzie a akvizície by sa nemali považovať za jediné možné prostriedky na zlepšenie metód riadenia. Samozrejme, ak reštrukturalizácia zlepší kvalitu riadenia, potom je to samo o sebe dosť pádny argument v jej prospech.
- 4. Daňové motívy. Súčasná daňová legislatíva niekedy stimuluje fúzie a akvizície, ktorých výsledkom je zníženie daní alebo daňové výhody. Napríklad vysoko zisková firma s vysokým daňovým zaťažením môže kúpiť spoločnosť s veľkými daňovými výhodami, ktoré sa budú uplatňovať na výslednú spoločnosť ako celok. Spoločnosť môže mať potenciál ušetriť na odvodoch daní do rozpočtu vďaka daňovým stimulom, ale jej úroveň zisku nie je dostatočná na to, aby túto výhodu skutočne využila.
- 5. Diverzifikácia výroby. Možnosť využitia prebytočných zdrojov. Veľmi často je dôvodom fúzií a akvizícií diverzifikácia do iných typov podnikania. Diverzifikácia pomáha stabilizovať tok príjmov, z čoho profitujú zamestnanci danej spoločnosti, dodávatelia aj spotrebitelia (rozšírením sortimentu tovarov a služieb). Motívom zlúčenia môže byť vznik dočasne voľných zdrojov v spoločnosti.
Tento motív je spojený s nádejou na zmenu štruktúry trhov alebo odvetví so zameraním na prístup k novým dôležitým zdrojom a technológiám.
- 6. Rozdiel v trhovej cene spoločnosti a jej reprodukčných nákladoch. Často je jednoduchšie kúpiť existujúci podnik ako vybudovať nový. Je to vhodné, ak trhové ocenenie majetkového komplexu cieľovej spoločnosti (cieľovej spoločnosti) je výrazne nižšie ako reprodukčná cena jej aktív.
- 7. Rozdiel medzi likvidačnou hodnotou a aktuálnou trhovou hodnotou (predaj „náhodne“). V opačnom prípade môže byť tento motív formulovaný takto: možnosť „kúpiť lacno a predať draho“. Likvidačná hodnota spoločnosti je často vyššia ako jej súčasná trhová hodnota
- 8. Osobné motívy manažérov. Túžba zvýšiť politickú váhu vedenia spoločnosti. Samozrejme, obchodné rozhodnutia týkajúce sa fúzií a akvizícií spoločností sú založené na ekonomickej uskutočniteľnosti.
Fúzie ruských spoločností teda predstavujú jeden z mála spôsobov, ako čeliť expanzii silnejších západných konkurentov na ruský trh.
Mechanizmus fúzií a akvizícií spoločností.
Aby bola fúzia alebo akvizícia úspešná, je potrebné:
- -zvoliť správnu organizačnú formu transakcie;
- - zabezpečiť prísny súlad transakcie s protimonopolnou legislatívou;
- -mať dostatok finančných prostriedkov pre združenie;
- - v prípade zlúčenia rýchlo a pokojne vyriešiť otázku „kto je zodpovedný“;
- - čo najrýchlejšie zapojiť do procesu fúzie nielen vyšší, ale aj stredný manažment.
Možné sú tieto organizačné formy fúzií a akvizícií spoločností:
- - zlúčenie dvoch alebo viacerých spoločností, pri ktorom sa predpokladá, že jedna zo strán transakcie prevezme do svojej súvahy všetky aktíva a všetky pasíva druhej spoločnosti. Na uplatnenie tejto formy je potrebné získať súhlas s transakciou aspoň 50 % akcionárov spoločností zúčastňujúcich sa na transakcii (charitatívne stanovy a zákony niekedy stanovujú vyšší podiel hlasov potrebný na schválenie transakcie);
- - zlúčenie dvoch alebo viacerých spoločností, pri ktorom sa predpokladá, že vznikne nová právnická osoba, ktorá prevezme do svojej súvahy všetok majetok a všetky pasíva zlúčených spoločností. Na uplatnenie tejto formy, ako aj predchádzajúcej, je potrebné získať súhlas s transakciou aspoň 50 % akcionárov zlučovaných spoločností;
- -kúpa akcií spoločnosti buď s platbou v hotovosti alebo výmenou za akcie alebo iné cenné papiere preberajúcej spoločnosti. V tomto prípade môže iniciátor transakcie rokovať s akcionármi spoločnosti, o ktorú má záujem, individuálne. V tomto prípade sa nevyžaduje schválenie a podpora transakcie zo strany konateľov nadobúdanej spoločnosti;
- -kúpa časti alebo celého majetku spoločnosti. Pri tejto organizačnej forme, na rozdiel od predchádzajúcej, musí dôjsť k prevodu vlastníctva majetku a vyplateniu peňazí samotnej spoločnosti ako podnikateľskému subjektu, a nie priamo jej akcionárom.
Načítava...
