У статті ми розберемо коефіцієнт структури позикового капіталу. Цей показник використовується для оцінки фінансової стійкості бізнесу.
Коефіцієнт структури позикового капіталу. Формула розрахунку за балансом
Коефіцієнт структури позикового капіталу- Показник, що відображає фінансову стійкість підприємства і характеризує частку довгострокових зобов'язань у структурі позикового капіталу.
Формула розрахунку коефіцієнта структури позикового капіталу за балансом має такий вигляд:
Чим більша частка довгострокових зобов'язань у структурі позикового капіталу, тим більше фінансуються необоротні активи підприємства: споруди, обладнання, будинки тощо. І навпаки, зниження коефіцієнта показує збільшення витрат за оборотні активи, які забезпечують поточну діяльність підприємства. Інакше кажучи, структура позикового капіталу дозволяє визначити політику фірми щодо фінансування необоротних чи оборотних активів. Оцінка поточного фінансового стану має проводитися комплексно за всіма коефіцієнтами фінансової стійкості. Докладніше читайте у статті: “ “. Цей показник також застосовується в оцінці фінансової надійності стартапу за розробленим бізнес-планом.
Нормативне значеннякоефіцієнта структури позикового капіталу Аналіз
Єдиного рекомендованого нормативного значення коефіцієнта структури позикового капіталу немає. Аналіз динаміки дозволяє оцінити стратегію управління позиковим капіталом та визначити напрямки розвитку підприємства.
Існують три основні показники структури капіталу. Перший - це коефіцієнт співвідношення позикових та власних коштів (К3/с):
де Пш, Піѵ, Пѵ - відповідні розділи пасиву балансу.
Максимальне значення цього коефіцієнта має перевищувати одиницю.
Коефіцієнт автономії (КА) - другий основний показник - визначає незалежність підприємства від позикових джерел, тобто. ступінь його автономності:
де СБ – валюта балансу.
Мінімальне значення дорівнює0,5, тобто. власні кошти у обороті підприємства має бути менше половини.
Третій коефіцієнт структури капіталу називається коефіцієнтом фінансового важеля (КФР). Він розраховується у зворотному порядку стосовно коефіцієнта автономії:
Цей коефіцієнт показує вплив структури капіталу як із чинників на рентабельність власні кошти. Показник рентабельності власних коштів можна за допомогою методу підстановки уявити так:
де Рсс – рентабельність власних коштів;
НП – чистий прибуток;
В - прибуток від продажів;
Пш - третій розділ пасиву балансу «Капітал та резерви», тобто. власні кошти.
Дана формула показує ті три фактори, що впливають на рентабельність власних коштів: рентабельність продажів - НП: В;
оборотність вкладених у підприємство коштів - В: СБ; структура капіталу – СБ: Пш.
Структура капіталу підприємства, а також вартість власних та позикових коштів визначають ціну всього капіталу. Саме цим насамперед визначається оптимізація структури капіталу. Розглянемо це на прикладі (табл. 7).
Таблиця 7
СТРУКТУРА КАПІТАЛУ ПІДПРИЄМСТВА (в %)
Показники
Варіанти
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | |
| 1. Частка власних та залучених коштів | 100 | 70 | 70 | 70 | 50 | 50 | 50 | 40 |
| 2. Частка позикових коштів | 0 | 30 | 30 | 30 | 50 | 50 | 50 | 60 |
| Разом: весь капітал | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 |
| 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | |
| 4. Ціна позикових коштів | 7-12 | 7 | 10 | 12 | 7 | 10 | 12 | 15 |
| 5. Середньозважена вартість капіталу (п1 х пЗ + п2 х п4): 100 | 10 | 9,1 | 10 | 10,6 | 8,5 | 10 | 11 | 13 |
| 6. Ефект фінансового важеля (пЗ - п4) х (п2: п1) | 0 | 1,3 | 0 | -0,9 | 3 | 0 | -2 | -7,5 |
З таблиці можна дійти невтішного висновку, що оптимальної структурою капіталу підприємства є варіант 5, у якому ціна капіталу найменша - 8,5%. Характерні риси: максимально можлива сума позикових коштів; Вартість позикових коштів нижче ціни власні кошти.
Ще за темою ПОКАЗНИКИ СТРУКТУРИ КАПІТАЛУ:
- 6.2.3. Показники фінансової структури та довгострокової платоспроможності
- Як розробити тактику формування структури капіталу інвестицій?
- 2.7. Аналіз складу, динаміки та структури капіталу господарюючого суб'єкта
- Астраханцева І.А., канд. екон. наук, доцентДИНАМІЧНА КОНЦЕПЦІЯ СТРУКТУРИ КАПІТАЛУ В УПРАВЛІННІ ВАРТІСТЬЮ КОМПАНІЇ
Показники структури капіталу характеризують ступінь захищеності інтересів кредиторів та інвесторів, які мають довгострокові вкладення компанії. Вони відбивають здатність підприємства погашати довгострокову заборгованість.
Коефіцієнти цієї групи називаються також коефіцієнтами платоспроможності. Йдеться про коефіцієнт власності, коефіцієнт фінансової залежності та коефіцієнт захищеності кредиторів.
Коефіцієнт власності характеризує частку власного капіталу структурі капіталу підприємства, отже, співвідношення інтересів власників підприємства міста і кредиторів. У західній практиці вважається, що цей коефіцієнт бажано підтримувати на досить високому рівні, оскільки в такому разі свідчить про стабільну фінансову структуру коштів, якій віддають перевагу кредитори. Вона виявляється у невисокій питомій вазі позикового капіталу та вищому рівні коштів, забезпечених власними засобами.
Це є захистом від великих втрат у періоди спаду ділової активності та гарантією отримання кредитів.
Коефіцієнтом власності, що характеризує досить стабільне фінансове становище за інших рівних умов в очах інвесторів та кредиторів, є ставлення власного капіталу до підсумків коштів на рівні 60 відсотків.
Може розраховуватися також коефіцієнт позикового капіталу, який відбиває частку позикового капіталу джерелах фінансування. Цей коефіцієнт є зворотним коефіцієнтом власності.
Коефіцієнт фінансової залежності характеризує залежність фірми від зовнішніх позик. Чим він вищий, тим більше позик у компанії, і тим ризикованіша ситуація, яка може призвести до банкрутства підприємства. Високий рівень коефіцієнта відбиває також потенційну небезпеку виникнення в підприємства дефіциту коштів.
Інтерпретація цього показника залежить від багатьох факторів, зокрема таких, як:
середній рівень цього коефіцієнта за іншими галузях;
доступ компанії до додаткових боргових джерел фінансування;
стабільність господарську діяльність підприємства.
Вважається, що коефіцієнт фінансової залежності в умовах ринкової економіки не повинен перевищувати одиниці. Висока залежність від зовнішніх позик може істотно погіршити становище підприємства у разі уповільнення темпів реалізації, оскільки витрати на виплату відсотків на позиковий капітал зараховуються до групи умовно-постійних, тобто таких витрат, які за інших рівних умов фірма не зможе зменшити пропорційно зменшенню обсягу реалізації.
Крім того, високий коефіцієнт фінансової залежності може спричинити труднощі з отриманням нових кредитів за середньоринковою ставкою. Цей коефіцієнт грає найважливішу роль під час вирішення підприємством питання виборі джерела фінансування.
p align="justify"> Коефіцієнт захищеності кредиторів (або покриття відсотка) характеризує ступінь захищеності кредиторів від невиплати відсотків за наданий кредит. За цим показником судять, скільки разів протягом звітного періоду компанія заробила кошти на виплату відсотків за позиками. Цей показник відображає також допустимий рівень зниження прибутку, який використовується для виплати відсотків. Розрахуємо показники структури капіталу за даними АТ «Імпекс» (див. табл. 10):
Таблиця 10. Коефіцієнти структури капіталу АТ «Імпекс» Показник
структури
капіталу Розрахунок Джерело інформації Значення 1. Коефіцієнт власності
Коефіцієнт фінансової залежності
Коефіцієнт захищеності кредиторів Власний капітал/Підсумок балансу
Позиковий капітал/ Власний капітал
(Чистий прибуток + + Витрати з виплати відсотків + + Податки з прибутку/Витрати з виплати відсотків Стор. 1 табл. 3/ Стор. 1 табл. 2
Стор. 6 табл. 3/ Стор. 1 табл. 2
(Стор. 11 табл. 5 + + Стор. 150 табл. 4 + + Стор. 070 табл. 4) / Стор. 150 табл. 4 2236: 3932 = І = 56,9%
1696:2236 = = 75,8%
(764 + 5 + + 690):5 = = 291,8
Ще за темою 4. Показники структури капіталу (або коефіцієнти платоспроможності):
- 2. Коефіцієнти фінансової стійкості (структури капіталу)
- Додаток 2. ПОКАЗНИКИ ФІНАНСОВОЇ СТІЙКОСТІ ПІДПРИЄМСТВА І РЕКОМЕНДУЄМО ЗНАЧЕННЯ КОЕФІЦІЄНТІВ
- 3.2. Леверидж та структура капіталу 3.2.1. Чинники оптимальної структури капіталу
- Коефіцієнти, що характеризують достатність капіталу банку-контрагента
Як зазначено у ряді робіт аналізувати структуру капіталу можна за допомогою таких показників:
1. Коефіцієнт автономії (концентрації власного капіталу)
Розрахунок коефіцієнта здійснюється за такою формулою (1):
Цей коефіцієнт показує питому вагу власні кошти у сумі джерел фінансування.
Таке значення коефіцієнта концентрації власного капіталу дає підстави припускати, що це зобов'язання може бути покриті його коштами. Збільшення цього показника виявляє переважно незалежність від фінансових вкладень третіх осіб. У той самий час зменшення цього коефіцієнта сигналізує про ослаблення фінансової стійкості. Тому, чим вищий цей коефіцієнт, тим для банків та кредиторів надійніше виглядає фінансове становище підприємства.
2. Коефіцієнт залучення позикового капіталу.
Цей коефіцієнт показує питому вагу позикових коштів у сумі джерел фінансування.
Коефіцієнт характеризує ступінь залежності підприємства від позикових коштів. Він показує, скільки позикових коштів припадає на один карбованець власних активів і розраховується за формулою (2):
Відповідно значення цього показника має бути менше 0,5. Чим вище цей коефіцієнт, тим більше позик у компанії і тим ризикованіша ситуація, яка може призвести зрештою до неспроможності підприємства.
3. Коефіцієнт покриття необоротних активів
Цей коефіцієнт відбиває якою мірою внеоборотные активи підприємства фінансуються власним і довгостроковим позиковим капіталом. Розраховується як (3):
4. Коефіцієнт покриття відсотків (захищеності кредиторів
Характеризує ступінь захищеності кредиторів від невиплати відсотків і показує, скільки разів протягом року компанія заробила кошти на виплату відсотків за позиками і визначається як (4):
Значення коефіцієнта вище 1,0, означає, що з компанії достатньо прибутку виплати відсотків за позиками, тобто. кредитори захищені.
5. Коефіцієнт покриття активів власними оборотними коштами.
p align="justify"> Коефіцієнт показує питому вагу власних оборотних коштів (чистого оборотного капіталу) у загальній сумі джерел фінансування і визначається за формулою (5):
- 6. Коефіцієнт довгострокової платоспроможності
Цей коефіцієнт характеризує можливість погашення довгострокових позик та здатність організації функціонувати тривалий час. Збільшення частки позикового капіталу організації у структурі капіталу вважається ризикованим, оскільки має своєчасно сплачувати відсотки за кредитами і погашати отримані позики. Що значення даного коефіцієнта, то більше вписувалося заборгованість організації та нижче оцінка рівня її довгострокової платоспроможності.
Розраховується за такою формулою (6):
- 7. Рентабельність власного капіталу.
Коефіцієнт ROE є найважливішим для оцінки інвестиційної привабливості компанії у довгостроковому плані. Він показує, який прибуток приносить кожен карбованець, вкладений у бізнес компанії її власниками. Розраховується за формулою (7):
ROE = Чистий прибуток / Власний капітал (7)
Дані показники дозволяють дізнатися питому вагу власні кошти у сумі капіталу, питому вагу позикових коштів у сумі капіталу, платоспроможність підприємства у довгостроковій перспективі, ступінь захищеності кредиторів від невиплати відсотків, питому вагу власних оборотних засобів у сумі капіталу, ефективність використання наявних ресурсів.
Коефіцієнт довгострокової платоспроможності показує можливість погашення довгострокових зобов'язань підприємства та здатність організації функціонувати тривалий час.
Структура капіталу- поняття, введене в сучасний фінансовий аналіз для позначення комбінації (співвідношення) джерел позикового та власного фінансування, прийнятої в компанії для реалізації її ринкової стратегії. Залучення позикового фінансування має працювати на стратегічні завдання власника.
До показників структури капіталу належать:
Для визначення ступеня можливого ризику банкрутства у зв'язку з використанням позикових коштів використовують показники структури капіталу(Фінансова стійкість). Вони відбивають співвідношення власних і позикових коштів у джерелах фінансування підприємства, характеризують ступінь фінансової незалежності підприємств від кредиторів.
Коефіцієнт автономії (концентрації власного капіталу)
Коефіцієнт показує питому вагу власні кошти у сумі джерел фінансування:
Ка = власний капітал / сума активів
Цей показник визначає частку «чужих грошей» у сумі претензій проти активів компанії. Чим вище цей коефіцієнт, тим більший ймовірний ризик для позичальника. Він є первинну і найширшу оцінку, яку можна зробити, прагнучи оцінити ризик кредитора.
Таке значення коефіцієнта концентрації власного капіталу дає підстави припускати, що це зобов'язання може бути покриті його коштами. Збільшення цього показника виявляє переважно незалежність від фінансових вкладень третіх осіб. У той самий час зменшення цього коефіцієнта сигналізує про ослаблення фінансової стійкості. Тому, чим вищий цей коефіцієнт, тим для банків та кредиторів надійніше виглядає фінансове становище підприємства.
Коефіцієнт залучення позикового капіталу
Цей коефіцієнт показує питому вагу позикових коштів у сумі джерел фінансування.
Коефіцієнт характеризує ступінь залежності підприємства від позикових коштів. Він показує, скільки позикових коштів посідає одне карбованець своїх активів.
Кпз = позиковий капітал / сума активів
Відповідно значення цього показника має бути менше 0,5. Чим вище цей коефіцієнт, тим більше позик у компанії і тим ризикованіша ситуація, яка може призвести зрештою до неспроможності підприємства.
Коефіцієнт покриття необоротних активів
Кпв = (власний капітал + довгострокові позики) / необоротні активи
Перевищення перманентного капіталу над необоротними активами свідчить про платоспроможність підприємства у довгостроковій перспективі. Фінансове становище підприємства вважатимуться стійким, якщо значення коефіцієнта щонайменше 1,1. Величина цього коефіцієнта нижче 0,8 свідчить про глибоку фінансову кризу.
Коефіцієнт покриття відсотків (захищеність кредиторів)
Характеризує ступінь захищеності кредиторів від невиплати відсотків і показує, скільки разів протягом року компанія заробила кошти на виплату відсотків за позиками.
Кпп = прибуток до виплати відсотків та сплати податків (бухгалтерський прибуток) / відсотки до сплати
Значення коефіцієнта вище 1,0, означає, що з компанії достатньо прибутку виплати відсотків за позиками, тобто. кредитори захищені.
Коефіцієнт покриття активів власними оборотними коштами
p align="justify"> Коефіцієнт показує питому вагу власних оборотних коштів (чистого оборотного капіталу) у загальній сумі джерел фінансування і визначається за формулою:
Кпа = власні оборотні кошти / сума активів
Значення коефіцієнта має бути не менше ніж 0,1.
Слід мати на увазі, що раціональним (оптимальним) варіантом формування фінансів підприємства вважається той, коли основні кошти купуються за рахунок власних коштів підприємства та довгострокових позик, а оборотні – на ¼ за рахунок власних коштів та довгострокових позик, на ¾ – за рахунок короткострокових позик .
Завантаження...
