Në artikull do të analizojmë raportin e strukturës së kapitalit të borxhit. Ky tregues përdoret për të vlerësuar stabilitetin financiar të një biznesi.
Raporti i strukturës së kapitalit të borxhit. Formula e llogaritjes së bilancit
Raporti i strukturës së kapitalit të borxhit- një tregues që pasqyron stabilitetin financiar të ndërmarrjes dhe karakterizon peshën e detyrimeve afatgjata në strukturën e kapitalit të marrë hua.
Formula për llogaritjen e raportit të strukturës së kapitalit të borxhit në bilanc është si më poshtë:
Sa më e madhe të jetë pjesa e detyrimeve afatgjata në strukturën e kapitalit të huazuar, aq më shumë financohen mjetet afatgjata të ndërmarrjes: strukturat, pajisjet, ndërtesat, etj. Në të kundërt, një rënie në raport tregon një rritje të shpenzimeve për aktivet rrjedhëse që sigurojnë aktivitetet aktuale të kompanisë. Me fjalë të tjera, struktura e kapitalit të borxhit ju lejon të përcaktoni politikën e kompanisë për financimin e aktiveve afatgjata ose rrjedhëse. Vlerësimi i gjendjes aktuale financiare duhet të kryhet në mënyrë gjithëpërfshirëse duke përdorur të gjithë faktorët e stabilitetit financiar. Lexoni më shumë në artikullin: "". Ky tregues përdoret gjithashtu në vlerësimin e besueshmërisë financiare të një startup-i bazuar në planin e zhvilluar të biznesit.
Vlera normative koeficienti i strukturës së kapitalit të borxhit. Analiza
Nuk ka asnjë vlerë të vetme standarde të rekomanduar për raportin e strukturës së kapitalit të borxhit. Analiza e dinamikës ju lejon të vlerësoni strategjinë për menaxhimin e kapitalit të borxhit dhe të përcaktoni drejtimet e zhvillimit të ndërmarrjes.
Ekzistojnë tre tregues kryesorë të strukturës së kapitalit. E para është raporti i borxhit ndaj kapitalit (K3/c):
ku Psh, Піѵ, Пѵ janë seksionet përkatëse të pasivit të bilancit.
Vlera maksimale e këtij koeficienti nuk duhet të kalojë një.
Koeficienti i autonomisë (AC) - treguesi i dytë kryesor - përcakton pavarësinë e ndërmarrjes nga burimet e huazuara, d.m.th. shkalla e autonomisë së saj:
ku VB është monedha e bilancit.
Vlera minimale e saj është 0,5, d.m.th. Fondet e veta të shoqërisë në qarkullim nuk duhet të jenë më pak se gjysma.
Raporti i tretë i strukturës së kapitalit quhet raporti i levës financiare (Fr). Ai llogaritet në mënyrë të kundërt në lidhje me koeficientin e autonomisë:
Ky koeficient tregon ndikimin e strukturës së kapitalit si një nga faktorët në kthimin e kapitalit. Treguesi i kthimit nga kapitali mund të përfaqësohet duke përdorur metodën e zëvendësimit si më poshtë:
ku Рсс - kthimi nga kapitali;
PE - fitimi neto;
B - të ardhurat nga shitjet;
Psh - seksioni i tretë i anës së detyrimit të bilancit "Kapitali dhe rezervat", d.m.th. fondet e veta.
Kjo formulë tregon tre faktorët që ndikojnë në kthimin e kapitalit: kthimi nga shitjet - PE: B;
qarkullimi i mjeteve të investuara në ndërmarrje - B: BB; struktura e kapitalit - BB: Psh.
Struktura e kapitalit të një ndërmarrjeje, si dhe kostoja e kapitalit të vet dhe fondeve të huazuara, përcaktojnë çmimin e kapitalit total. Kjo është ajo që përcakton kryesisht optimizimin e strukturës së kapitalit. Le ta shohim këtë duke përdorur shembullin e mëposhtëm (Tabela 7).
Tabela 7
STRUKTURA KAPITALE E NDËRMARRJES (në%)
Treguesit
Opsione
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | |
| 1. Pjesa e fondeve të veta dhe të huazuara | 100 | 70 | 70 | 70 | 50 | 50 | 50 | 40 |
| 2. Pjesa e fondeve të marra hua | 0 | 30 | 30 | 30 | 50 | 50 | 50 | 60 |
| Totali: i gjithë kapitali | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 |
| 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | |
| 4. Kostoja e fondeve të huazuara | 7-12 | 7 | 10 | 12 | 7 | 10 | 12 | 15 |
| 5. Kostoja mesatare e ponderuar e kapitalit (p1 x p3 + p2 x p4): 100 | 10 | 9,1 | 10 | 10,6 | 8,5 | 10 | 11 | 13 |
| 6. Efekti i levës (pZ - p4)x(p2: p1) | 0 | 1,3 | 0 | -0,9 | 3 | 0 | -2 | -7,5 |
Nga tabela mund të konkludojmë se struktura optimale e kapitalit të ndërmarrjes është opsioni 5, në të cilin kostoja e kapitalit është më e ulëta - 8.5%. Karakteristikat karakteristike: shuma maksimale e mundshme e fondeve të huazuara; çmimi i fondeve të marra hua është më i ulët se çmimi i kapitalit.
Më shumë mbi temën TREGUESIT E STRUKTURËS SË KAPITALIT:
- 6.2.3. Treguesit e strukturës financiare dhe aftësisë paguese afatgjatë
- Si të zhvillohen taktika për formimin e një strukture kapitali për investime?
- 2.7. Analiza e përbërjes, dinamikës dhe strukturës së kapitalit të një subjekti ekonomik
- Astrakhantseva I.A., Ph.D. ekon. Shkenca, Profesor i Asociuar KONCEPT DINAMIK I STRUKTURËS SË KAPITALIT NË MENAXHIMIN E VLERAVE TË KOMPANISË
Treguesit e strukturës së kapitalit karakterizojnë shkallën e mbrojtjes së interesave të kreditorëve dhe investitorëve që kanë investime afatgjata në kompani. Ato pasqyrojnë aftësinë e kompanisë për të shlyer borxhin afatgjatë.
Koeficientët e këtij grupi quhen edhe koeficientët e aftësisë paguese. Bëhet fjalë për raportin e pronësisë, për raportin e varësisë financiare dhe për raportin e mbrojtjes së kreditorëve.
Raporti i pronësisë karakterizon pjesën e kapitalit të vet në strukturën e kapitalit të shoqërisë, dhe, rrjedhimisht, marrëdhënien midis interesave të pronarëve të ndërmarrjes dhe kreditorëve. Në praktikën perëndimore, besohet se është e dëshirueshme të ruhet ky raport në një nivel mjaft të lartë, pasi në këtë rast tregon një strukturë të qëndrueshme financiare të fondeve, e cila preferohet nga kreditorët. Ai shprehet në një përqindje të ulët të kapitalit të marrë hua dhe një nivel më të lartë të fondeve të siguruara nga fondet e veta.
Kjo është mbrojtje ndaj humbjeve të mëdha gjatë periudhave të rënies së aktivitetit të biznesit dhe një garanci për marrjen e kredive.
Raporti i pronësisë, i cili karakterizon një pozicion financiar mjaft të qëndrueshëm, duke qenë të gjitha gjërat e tjera të barabarta, në sytë e investitorëve dhe kreditorëve, është raporti i kapitalit ndaj totalit të fondeve në nivelin 60 për qind.
Mund të llogaritet edhe raporti i ingranazhit, i cili pasqyron peshën e kapitalit të marrë hua në burimet e financimit. Ky raport është i anasjellta e raportit të pronësisë.
Raporti i varësisë financiare karakterizon varësinë e firmës nga huatë e jashtme. Sa më i lartë të jetë, aq më shumë kredi ka kompania dhe aq më e rrezikshme është situata, e cila mund të çojë në falimentimin e ndërmarrjes. Një nivel i lartë i raportit pasqyron gjithashtu rrezikun e mundshëm të mungesës së parave të gatshme për ndërmarrjen.
Interpretimi i këtij treguesi varet nga shumë faktorë, në veçanti, siç janë:
niveli mesatar i këtij koeficienti në industritë e tjera;
aksesi i kompanisë në burime shtesë të financimit të borxhit;
stabilitetin e aktiviteteve ekonomike të kompanisë.
Besohet se koeficienti i varësisë financiare në një ekonomi tregu nuk duhet të kalojë një. Varësia e lartë nga kreditë e jashtme mund të përkeqësojë ndjeshëm pozicionin e një ndërmarrje në rast të një ngadalësimi të ritmit të zbatimit, pasi kostot e pagimit të interesit për kapitalin e marrë hua klasifikohen si gjysmë fikse, d.m.th., shpenzime që, duke qenë të barabarta nga gjërat e tjera. , kompania nuk mund të ulë në raport me uljen e vëllimit të zbatimit.
Për më tepër, një raport i lartë i varësisë financiare mund të çojë në vështirësi në marrjen e kredive të reja me normën mesatare të tregut. Ky koeficient luan një rol jetik kur një ndërmarrje vendos për zgjedhjen e burimeve të financimit.
Koeficienti i mbrojtjes së kreditorëve (ose mbulimi i interesit) karakterizon shkallën e mbrojtjes së kreditorëve nga mospagimi i interesit për një kredi të dhënë. Ky tregues përdoret për të gjykuar se sa herë gjatë periudhës raportuese kompania fitoi fonde për të paguar interesin e kredive. Ky tregues pasqyron gjithashtu nivelin e pranueshëm të reduktimit të fitimeve të përdorura për të paguar interesin. Le të llogarisim treguesit e strukturës së kapitalit sipas të dhënave të SHA Impex (shih Tabelën 10):
Tabela 10. Koeficientët e strukturës së kapitalit të Treguesit Impex Sh.A
strukturat
Llogaritja e kapitalit Burimi i informacionit Vlera 1. Raporti i pronësisë
Koeficienti i varësisë financiare
Raporti i mbrojtjes së kreditorëve Kapitali i kapitalit/Gjendja totale e bilancit
Kapitali i huazuar/Kapitali i kapitalit
(Fitimi neto + + Shpenzimet e interesit + + Tatimi mbi fitimin/Shpenzimet e interesit Faqe 1 tabela 3/ Faqe 1 tabela 2
Faqe 6 tavolina 3/ Faqe 1 tavolinë 2
(Faqja 11 tabela 5 + + Faqe 150 tabela 4 + + Faqja 070 tabela 4)/ Faqe 150 skedë. 4 2236: 3932 = I = 56,9%
1696:2236 = = 75,8%
(764 + 5 + + 690):5 = = 291,8
Më shumë për temën 4. Treguesit e strukturës së kapitalit (ose raportet e aftësisë paguese):
- 2. Raportet e stabilitetit financiar (struktura e kapitalit)
- Shtojca 2. TREGUESIT E STABILITETIT FINANCIAR TË NDËRMARRJES DHE VLERAT E REKOMANDIME TË RAPORTEVE
- 3.2. Leva dhe struktura e kapitalit 3.2.1. Faktorët për strukturën optimale të kapitalit
- Koeficientët që karakterizojnë mjaftueshmërinë e kapitalit të bankës palë
Siç tregohet në një numër punimesh, struktura e kapitalit mund të analizohet duke përdorur treguesit e mëposhtëm:
1. Koeficienti i autonomisë (përqendrimi i kapitalit të vet)
Koeficienti llogaritet duke përdorur formulën e mëposhtme (1):
Ky raport tregon peshën e mjeteve të veta në shumën totale të burimeve të financimit.
Kjo vlerë e raportit të përqendrimit të kapitalit të vet sugjeron që të gjitha detyrimet mund të mbulohen nga fondet e veta. Rritja e këtij treguesi tregon një pavarësi më të madhe nga investimet financiare të palëve të treta. Në të njëjtën kohë, një rënie e këtij raporti sinjalizon një dobësim të stabilitetit financiar. Prandaj, sa më i lartë ky raport, aq më e besueshme është pozita financiare e ndërmarrjes për bankat dhe kreditorët.
2. Raporti i tërheqjes së kapitalit të borxhit.
Ky raport tregon peshën e fondeve të marra hua në shumën totale të burimeve të financimit.
Raporti karakterizon shkallën e varësisë së kompanisë nga fondet e huazuara. Ai tregon se sa fonde të huazuara përbëjnë një rubla të aktiveve të veta dhe llogaritet duke përdorur formulën (2):
Prandaj, vlera e këtij treguesi duhet të jetë më pak se 0.5. Sa më i lartë ky raport, aq më shumë kredi ka kompania dhe aq më e rrezikshme është situata, e cila në fund mund të çojë në falimentimin e ndërmarrjes.
3. Raporti i mbulimit të aktiveve afatgjata
Ky raport pasqyron masën në të cilën aktivet afatgjata të ndërmarrjes financohen nga kapitali i vet dhe afatgjatë i huazuar. Llogaritur si (3):
4. Raporti i mbulimit të interesit (mbrojtja e kreditorëve
Karakterizon shkallën e mbrojtjes së kreditorëve nga mospagimi i interesit dhe tregon se sa herë gjatë vitit kompania ka fituar fonde për të paguar interesat e kredive dhe përkufizohet si (4):
Një vlerë e raportit mbi 1.0 do të thotë që kompania ka fitim të mjaftueshëm për të paguar interesin e kredive, d.m.th. kreditorët janë të mbrojtur.
5. Raporti i mbulimit të aktiveve me kapitalin e vet qarkullues.
Koeficienti tregon pjesën e kapitalit të vet qarkullues (kapitali qarkullues neto) në shumën totale të burimeve të financimit dhe përcaktohet me formulën (5):
- 6. Raporti afatgjatë i aftësisë paguese
Ky raport karakterizon aftësinë për të shlyer kreditë afatgjata dhe aftësinë e organizatës për të funksionuar për një kohë të gjatë. Rritja e pjesës së kapitalit të borxhit të një organizate në strukturën e kapitalit konsiderohet e rrezikshme, pasi ajo është e detyruar të paguajë me kohë interesin për kreditë dhe të shlyejë kreditë e marra. Sa më e lartë të jetë vlera e këtij raporti, aq më i madh është borxhi i organizatës dhe aq më i ulët është vlerësimi i nivelit të aftësisë paguese afatgjatë të saj.
Llogaritur duke përdorur formulën e mëposhtme (6):
- 7. Kthimi nga kapitali.
Raporti ROE është më i rëndësishmi për vlerësimin e atraktivitetit të investimeve të një kompanie në terma afatgjatë. Ai tregon se sa fitim sjell çdo rubla e investuar në biznesin e kompanisë nga pronarët e saj. Llogaritur duke përdorur formulën (7):
ROE = Fitimi neto / Kapitali (7)
Këta tregues bëjnë të mundur zbulimin e pjesës së fondeve të veta në shumën totale të kapitalit, pjesën e fondeve të huazuara në shumën totale të kapitalit, aftësinë paguese të ndërmarrjes në afat të gjatë, shkallën e mbrojtjes së kreditorëve nga jo. -pagesën e interesit, peshën e kapitalit të vet qarkullues në shumën totale të kapitalit, dhe efikasitetin e përdorimit të burimeve të disponueshme.
Raporti afatgjatë i aftësisë paguese tregon aftësinë për të shlyer detyrimet afatgjata të ndërmarrjes dhe aftësinë e organizatës për të funksionuar për një kohë të gjatë.
Struktura e kapitalit- një koncept i futur në analizën moderne financiare për të treguar kombinimin (raportin) e burimeve të financimit të borxhit dhe kapitalit, i cili adoptohet nga një kompani për të zbatuar strategjinë e saj të tregut. Tërheqja e financimit të borxhit duhet të funksionojë për objektivat strategjikë të pronarit.
Treguesit e strukturës së kapitalit përfshijnë:
Për të përcaktuar shkallën e rrezikut të mundshëm të falimentimit në lidhje me përdorimin e fondeve të huazuara, përdorni treguesit e strukturës së kapitalit(stabiliteti financiar). Ato pasqyrojnë raportin e kapitalit dhe fondeve të huazuara në burimet e financimit të kompanisë dhe karakterizojnë shkallën e pavarësisë financiare të ndërmarrjeve nga kreditorët.
Raporti i autonomisë (përqendrimi i kapitalit të vet)
Koeficienti tregon pjesën e fondeve të veta në shumën totale të burimeve të financimit:
Ka = kapitali / aktivet totale
Ky tregues përcakton pjesën e "parave të njerëzve të tjerë" në shumën totale të pretendimeve ndaj aktiveve të kompanisë. Sa më i lartë ky raport, aq më i madh është rreziku i mundshëm për huadhënësin. Ai përfaqëson vlerësimin parësor dhe më të gjerë që mund të bëhet kur kërkohet të vlerësohet rreziku i një huadhënësi.
Kjo vlerë e raportit të përqendrimit të kapitalit të vet sugjeron që të gjitha detyrimet mund të mbulohen nga fondet e veta. Rritja e këtij treguesi tregon një pavarësi më të madhe nga investimet financiare të palëve të treta. Në të njëjtën kohë, një rënie e këtij raporti sinjalizon një dobësim të stabilitetit financiar. Prandaj, sa më i lartë ky raport, aq më e besueshme është pozita financiare e ndërmarrjes për bankat dhe kreditorët.
Raporti i ingranazheve
Ky raport tregon peshën e fondeve të marra hua në shumën totale të burimeve të financimit.
Raporti karakterizon shkallën e varësisë së kompanisë nga fondet e huazuara. Ai tregon se sa fonde të huazuara përbëjnë një rubla të aseteve të veta.
Kpz = kapitali i huazuar / aktivet totale
Prandaj, vlera e këtij treguesi duhet të jetë më pak se 0.5. Sa më i lartë ky raport, aq më shumë kredi ka kompania dhe aq më e rrezikshme është situata, e cila në fund mund të çojë në falimentimin e ndërmarrjes.
Raporti i mbulimit të aktiveve afatgjata
Kpv = (kapitali + hua afatgjatë) / aktive afatgjata
Teprica e kapitalit të përhershëm mbi aktivet afatgjata tregon aftësinë paguese të ndërmarrjes në terma afatgjatë. Pozicioni financiar i një ndërmarrje mund të konsiderohet i qëndrueshëm nëse raporti është të paktën 1.1. Vlera e këtij koeficienti nën 0.8 tregon një krizë të thellë financiare.
Raporti i mbulimit të interesit (mbrojtja e kreditorëve)
Karakterizon shkallën e mbrojtjes së kreditorëve nga mospagesa e interesit dhe tregon se sa herë gjatë vitit kompania ka fituar fonde për të paguar interesin e kredive.
KPP = fitimet para interesit dhe taksave (fitimi kontabël) / interesi i pagueshëm
Një vlerë e raportit mbi 1.0 do të thotë që kompania ka fitim të mjaftueshëm për të paguar interesin e kredive, d.m.th. kreditorët janë të mbrojtur.
Raporti i mbulimit të aktiveve me kapitalin e vet qarkullues
Koeficienti tregon pjesën e kapitalit të vet qarkullues (kapitali qarkullues neto) në shumën totale të burimeve të financimit dhe përcaktohet me formulën:
Kpa = kapitali i vet qarkullues / shuma e aseteve
Vlera e koeficientit duhet të jetë së paku 0.1.
Duhet të kihet parasysh se opsioni racional (optimal) për formimin e financave të një ndërmarrje konsiderohet të jetë ai kur aktivet fikse janë blerë në kurriz të fondeve të veta të ndërmarrjes dhe kredive afatgjata, dhe kapitali qarkullues - ¼ në kurriz të fondeve të veta dhe kredive afatgjata, ¾ - në kurriz të kredive afatshkurtra.
Po ngarkohet...
