Artiklis analüüsime võõrkapitali struktuuri suhtarvu. Seda indikaatorit kasutatakse ettevõtte finantsstabiilsuse hindamiseks.
Võlakapitali struktuuri suhtarv. Saldo arvutamise valem
Võlakapitali struktuuri suhtarv– näitaja, mis peegeldab ettevõtte finantsstabiilsust ja iseloomustab pikaajaliste kohustuste osatähtsust laenukapitali struktuuris.
Võlakapitali struktuuri suhte arvutamise valem bilansis on järgmine:
Mida suurem on pikaajaliste kohustuste osakaal laenukapitali struktuuris, seda rohkem finantseeritakse ettevõtte põhivara: ehitisi, seadmeid, hooneid jne. Seevastu suhtarvu vähenemine näitab kulude kasvu käibevarale, mis tagab ettevõtte jooksva tegevuse. Teisisõnu võimaldab võõrkapitali struktuur määrata ettevõtte põhi- või käibevara rahastamise poliitika. Hetke finantsseisundi hindamine tuleks läbi viia igakülgselt, kasutades kõiki finantsstabiilsuse tegureid. Loe lähemalt artiklist: ““. Seda indikaatorit kasutatakse ka startupi rahalise usaldusväärsuse hindamisel väljatöötatud äriplaani alusel.
Normatiivne väärtus laenukapitali struktuuri koefitsient. Analüüs
Võlakapitali struktuuri suhte jaoks ei ole ühtset soovitatavat standardväärtust. Dünaamika analüüs võimaldab teil hinnata laenukapitali haldamise strateegiat ja määrata ettevõtte arengusuunad.
Kapitali struktuuril on kolm peamist näitajat. Esimene on võla ja omakapitali suhe (K3/s):
kus Пш, Піѵ, Пѵ on bilansi kohustuse vastavad jaotised.
Selle koefitsiendi maksimaalne väärtus ei tohiks ületada ühte.
Autonoomia koefitsient (AC) - teine põhinäitaja - määrab ettevõtte sõltumatuse laenatud allikatest, st. selle autonoomia aste:
kus VB on bilansi valuuta.
Selle minimaalne väärtus on 0,5, s.o. Ettevõtte omavahendid käibes ei tohiks olla alla poole.
Kolmandat kapitalistruktuuri suhtarvu nimetatakse finantsvõimenduse määraks (Fr). See arvutatakse autonoomiakordaja suhtes vastupidises järjekorras:
See koefitsient näitab kapitali struktuuri kui ühe teguri mõju omakapitali tootlusele. Omakapitali tootluse näitajat saab asendusmeetodil esitada järgmiselt:
kus Рсс - omakapitali tootlus;
PE - puhaskasum;
B - müügitulu;
Psh - bilansi passiva poole kolmas jagu “Kapital ja reservid”, s.o. omavahendid.
See valem näitab kolme tegurit, mis mõjutavad omakapitali tootlust: müügitulu – PE: B;
ettevõttesse investeeritud vahendite käive - B: WB; kapitali struktuur – WB: Psh.
Kogukapitali hinna määravad ettevõtte kapitalistruktuur, samuti omakapitali ja laenatud vahendite maksumus. See määrabki eelkõige kapitalistruktuuri optimeerimise. Vaatame seda järgmise näite abil (tabel 7).
Tabel 7
ETTEVÕTE KAPITALISTRUKTUUR (%)
Näitajad
Valikud
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | |
| 1. Oma- ja laenatud vahendite osakaal | 100 | 70 | 70 | 70 | 50 | 50 | 50 | 40 |
| 2. Laenatud vahendite osakaal | 0 | 30 | 30 | 30 | 50 | 50 | 50 | 60 |
| Kokku: kogu kapital | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 | 100 |
| 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | |
| 4. Laenatud vahendite maksumus | 7-12 | 7 | 10 | 12 | 7 | 10 | 12 | 15 |
| 5. Kapitali kaalutud keskmine hind (p1 x pZ + p2 x p4): 100 | 10 | 9,1 | 10 | 10,6 | 8,5 | 10 | 11 | 13 |
| 6. Võimendav efekt (pZ - p4)x (p2: p1) | 0 | 1,3 | 0 | -0,9 | 3 | 0 | -2 | -7,5 |
Tabelist võime järeldada, et ettevõtte optimaalseks kapitalistruktuuriks on variant 5, mille puhul kapitalikulu on madalaim - 8,5%. Iseloomulikud tunnused: maksimaalne võimalik laenatud rahasumma; laenatud vahendite hind on madalam kui aktsia hind.
Täpsemalt teemal KAPITALISTRUKTUURI NÄITAJAD:
- 6.2.3. Finantsstruktuuri ja pikaajalise maksevõime näitajad
- Kuidas arendada taktikat investeerimise kapitalistruktuuri moodustamiseks?
- 2.7. Majandusüksuse koosseisu, dünaamika ja kapitalistruktuuri analüüs
- Astrahantseva I.A., Ph.D. ökon. Teadused, dotsent KAPITALISTRUKTUURI DÜNAAMILINE MÕISTE ETTEVÕTE VÄÄRTUSJUHTIMISEKS
Kapitali struktuuri näitajad iseloomustavad ettevõttesse pikaajalisi investeeringuid omavate võlausaldajate ja investorite huvide kaitse astet. Need peegeldavad ettevõtte võimet pikaajalisi võlgu tagasi maksta.
Selle rühma koefitsiente nimetatakse ka maksevõimekoefitsientideks. Räägime omandisuhtest, finantssõltuvusest ja võlausaldaja kaitse määrast.
Omandisuhe iseloomustab omakapitali osakaalu ettevõtte kapitalistruktuuris ning sellest tulenevalt ka ettevõtte omanike ja võlausaldajate huvide suhet. Lääne praktikas arvatakse, et seda suhet on soovitav hoida üsna kõrgel tasemel, kuna antud juhul viitab see fondide stabiilsele finantsstruktuurile, mida võlausaldajad eelistavad. See väljendub laenukapitali madalas osakaalus ja omavahenditega tagatud vahendite kõrgemas tasemes.
See on kaitse suurte kahjude eest äritegevuse langusperioodidel ja laenu saamise tagatis.
Omakapitali suhtarv, mis iseloomustab üsna stabiilset finantsseisundit, kui kõik muud asjad on võrdsed, on investorite ja võlausaldajate silmis omakapitali suhe koguvahenditesse 60 protsendi tasemel.
Samuti saab arvutada omakapitali suhtarvu, mis kajastab laenukapitali osakaalu rahastamisallikates. See suhe on omandisuhte pöördväärtus.
Finantssõltuvuse määr iseloomustab ettevõtte sõltuvust välislaenudest. Mida kõrgem see on, seda rohkem on ettevõttel laene ja seda riskantsem on olukord, mis võib viia ettevõtte pankrotti. Suhtarvu kõrge tase peegeldab ka potentsiaalset sularahapuuduse ohtu ettevõttele.
Selle indikaatori tõlgendamine sõltub paljudest teguritest, näiteks:
selle koefitsiendi keskmine tase teistes tööstusharudes;
ettevõtte juurdepääs täiendavatele laenufinantseerimisallikatele;
ettevõtte majandustegevuse stabiilsus.
Arvatakse, et rahalise sõltuvuse koefitsient turumajanduses ei tohiks ületada ühte. Suur sõltuvus välislaenudest võib elluviimise tempo aeglustumise korral ettevõtte positsiooni oluliselt halvendada, kuna laenukapitali intresside maksmise kulud liigitatakse poolfikseeritud, st kuludeks, mis muude asjaolude korral võrdsustuvad. , ei saa ettevõte vähendada proportsionaalselt mahu rakendamise vähenemisega.
Lisaks võib kõrge finantssõltuvuse määr põhjustada raskusi uute laenude saamisel keskmise turumääraga. See koefitsient mängib otsustavat rolli, kui ettevõte otsustab rahastamisallikate valiku üle.
Võlausaldaja kaitse koefitsient (või intresside kate) iseloomustab võlausaldajate kaitse astet antud laenu intresside maksmata jätmise eest. Seda näitajat kasutatakse selleks, et hinnata, mitu korda teenis ettevõte aruandeperioodi jooksul vahendeid laenuintresside maksmiseks. See näitaja peegeldab ka intresside maksmiseks kasutatava kasumi vähendamise vastuvõetavat taset. Arvutame kapitali struktuuri näitajad JSC Impex andmete järgi (vt tabel 10):
Tabel 10. Impex JSC indikaatori kapitalistruktuuri koefitsiendid
struktuurid
kapital Arvestus Teabeallikas Väärtus 1. Omandisuhe
Rahalise sõltuvuse koefitsient
Võlausaldaja kaitse suhe Omakapital/Blansimaht
Laenatud kapital/Omakapital
(Puhaskasum + + Intressikulud + + Kasumimaksud/Intressikulud Lk 1 tabel 3/ Page 1 tabel 2
Lehekülg 6 tabelit 3/ lk 1 laud 2
(Lk 11 tabel 5 + + lk 150 tabel 4 + + lk 070 tabel 4)/ lk 150 vahekaarti. 4 2236: 3932 = I = 56,9%
1696:2236 = = 75,8%
(764 + 5 + + 690):5 = = 291,8
Veel teemast 4. Kapitali struktuuri näitajad (ehk maksevõime suhtarvud):
- 2. Finantsstabiilsuse suhtarvud (kapitali struktuur)
- Lisa 2. ETTEVÕTE FINANTSSTABIILSUSE NÄITAJAD JA KOHTADE SOOVITUSLIKUD VÄÄRTUSED
- 3.2. Finantsvõimendus ja kapitali struktuur 3.2.1. Optimaalse kapitalistruktuuri tegurid
- Vastaspoole panga kapitali adekvaatsust iseloomustavad koefitsiendid
Nagu mitmetes töödes märgitud, saab kapitalistruktuuri analüüsida järgmiste näitajate abil:
1. Autonoomia koefitsient (omakapitali kontsentratsioon)
Koefitsient arvutatakse järgmise valemi (1) abil:
See suhtarv näitab omavahendite osatähtsust rahastamisallikate kogusummas.
See omakapitali kontsentratsiooni määra väärtus viitab sellele, et kõiki kohustusi saab katta omavahenditega. Selle näitaja tõus näitab suuremat sõltumatust kolmandate isikute finantsinvesteeringutest. Samas annab selle suhtarvu vähenemine märku finantsstabiilsuse nõrgenemisest. Seega, mida kõrgem on see suhtarv, seda usaldusväärsem on ettevõtte finantsseisund pankadele ja võlausaldajatele.
2. Võlakapitali ligitõmbamise suhe.
See suhtarv näitab laenatud vahendite osatähtsust finantseerimisallikate kogusummas.
Suhtarv iseloomustab ettevõtte sõltuvust laenatud vahenditest. See näitab, kui palju laenatud vahendeid moodustab ühe rubla omavara, ja see arvutatakse valemi (2) abil:
Sellest lähtuvalt peaks selle indikaatori väärtus olema väiksem kui 0,5. Mida kõrgem on see suhtarv, seda rohkem on ettevõttel laene ja seda riskantsem on olukord, mis võib lõpuks viia ettevõtte maksejõuetuseni.
3. Põhivara kattekordaja
See suhtarv kajastab seda, mil määral on ettevõtte põhivara finantseeritud oma- ja pikaajalise laenukapitaliga. Arvutatud kui (3):
4. Intressi kattekordaja (võlausaldajate kaitse
Iseloomustab võlausaldajate kaitse astet intresside maksmata jätmise eest ja näitab, mitu korda aasta jooksul teenis ettevõte laenuintresside maksmiseks raha ja on määratletud järgmiselt (4):
Suhtarvu väärtus üle 1,0 tähendab, et ettevõttel on piisavalt kasumit, et maksta laenuintresse, s.o. võlausaldajad on kaitstud.
5. Varade kattekordaja oma käibekapitaliga.
Koefitsient näitab omakäibekapitali (puhaskäibekapitali) osakaalu finantseerimisallikate kogusummas ja määratakse valemiga (5):
- 6. Pikaajaline maksevõime suhe
See suhe iseloomustab pikaajaliste laenude tagasimaksmise võimet ja organisatsiooni pikaajalist toimimist. Organisatsiooni laenukapitali osakaalu suurendamist kapitalistruktuuris peetakse riskantseks, kuna ta on kohustatud õigeaegselt tasuma laenuintresse ja tagasi maksma saadud laenud. Mida suurem on selle suhtarvu väärtus, seda suurem on organisatsiooni võlg ja seda madalam on hinnang tema pikaajalise maksevõime tasemele.
Arvutatakse järgmise valemi (6) abil:
- 7. Omakapitali tootlus.
ROE suhtarv on kõige olulisem ettevõtte investeerimisatraktiivsuse hindamiseks pikemas perspektiivis. See näitab, kui palju kasumit toob iga omanike poolt ettevõtte ärisse investeeritud rubla. Arvutatud valemi (7) abil:
ROE = puhaskasum / omakapital (7)
Need näitajad võimaldavad välja selgitada omavahendite osa kapitali kogusummas, laenatud vahendite osa kapitali kogusummas, ettevõtte maksevõimet pikas perspektiivis, võlausaldajate kaitse taset mittevastavate vahendite eest. -intresside tasumine, omakäibekapitali osakaal kapitali kogumahus ning olemasolevate ressursside kasutamise efektiivsus.
Pikaajaline maksevõimekordaja näitab ettevõtte pikaajaliste kohustuste tagasimaksmise võimet ja organisatsiooni pikaajalist toimimisvõimet.
Kapitali struktuur- kaasaegsesse finantsanalüüsi juurutatud mõiste võla- ja omakapitali finantseerimise allikate kombinatsiooni (suhte) tähistamiseks, mille ettevõte võtab kasutusele oma turustrateegia elluviimiseks. Võlarahastuse kaasamine peaks toimima omaniku strateegiliste eesmärkide nimel.
Kapitali struktuuri näitajad hõlmavad järgmist:
Võimaliku pankrotiohu määra kindlaksmääramiseks seoses laenatud vahendite kasutamisega kasutage kapitali struktuuri näitajad(finantsstabiilsus). Need kajastavad omakapitali ja laenatud vahendite suhet ettevõtte finantseerimisallikates ning iseloomustavad ettevõtete finantssõltumatuse astet võlausaldajatest.
Autonoomiakordaja (omakapitali kontsentratsioon)
Koefitsient näitab omavahendite osakaalu rahastamisallikate kogusummas:
Ka = omakapital / koguvara
See näitaja määrab "teiste raha" osa ettevõtte varade vastu esitatud nõuete kogusummas. Mida kõrgem on see suhe, seda suurem on laenuandja tõenäoline risk. See on esmane ja kõige laiem hinnang, mida laenuandja riski hindamisel teha saab.
See omakapitali kontsentratsiooni määra väärtus viitab sellele, et kõiki kohustusi saab katta omavahenditega. Selle näitaja tõus näitab suuremat sõltumatust kolmandate isikute finantsinvesteeringutest. Samas annab selle suhtarvu vähenemine märku finantsstabiilsuse nõrgenemisest. Seega, mida kõrgem on see suhtarv, seda usaldusväärsem on ettevõtte finantsseisund pankadele ja võlausaldajatele.
Ülekande suhe
See suhtarv näitab laenatud vahendite osatähtsust finantseerimisallikate kogusummas.
Suhtarv iseloomustab ettevõtte sõltuvust laenatud vahenditest. See näitab, kui palju laenatud vahendeid moodustavad ühe rubla omavara.
Kpz = laenukapital / koguvara
Sellest lähtuvalt peaks selle indikaatori väärtus olema väiksem kui 0,5. Mida kõrgem on see suhtarv, seda rohkem on ettevõttel laene ja seda riskantsem on olukord, mis võib lõpuks viia ettevõtte maksejõuetuseni.
Põhivara kattekordaja
Kpv = (omakapital + pikaajalised laenud) / põhivara
Püsikapitali ületamine põhivarast näitab ettevõtte maksevõimet pikemas perspektiivis. Ettevõtte finantsseisu võib pidada stabiilseks, kui suhtarv on vähemalt 1,1. Selle koefitsiendi väärtus alla 0,8 viitab sügavale finantskriisile.
Intressi kattekordaja (võlausaldaja kaitse)
Iseloomustab võlausaldajate kaitse astet intresside maksmata jätmise eest ja näitab, mitu korda aasta jooksul teenis ettevõte vahendeid laenuintresside maksmiseks.
KPP = kasum enne intresse ja makse (raamatupidamiskasum) / tasumisele kuuluv intress
Suhtarvu väärtus üle 1,0 tähendab, et ettevõttel on piisavalt kasumit, et maksta laenuintresse, s.o. võlausaldajad on kaitstud.
Varade kattekordaja oma käibekapitaliga
Koefitsient näitab omakäibekapitali (puhaskäibekapitali) osakaalu finantseerimisallikate kogusummas ja määratakse valemiga:
Kpa = oma käibekapital / varade maht
Koefitsiendi väärtus peab olema vähemalt 0,1.
Tuleb meeles pidada, et ettevõtte finantside moodustamise ratsionaalseks (optimaalseks) võimaluseks peetakse seda, kui põhivara soetatakse ettevõtte omavahendite ja pikaajaliste laenude arvelt ning käibekapital - ¼ omavahendite ja pikaajaliste laenude arvelt, ¾ - lühiajaliste laenude arvelt .
Laadimine...
